生猪养殖行业跟踪:4月生猪销售均价环比升10%,出栏量环比下降 - 5月 12, 2022 (5 页)
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杨晓琴
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随着生猪价格反弹,行业自繁自养生猪养殖头均亏损有所收窄:据4月初数据,目前行业头均亏损为531.7元,最新数据5月初,行业自繁自养生猪养殖头均亏损235元。5月初,全国猪粮比价为5.29,有所回升但仍在盈亏线以下(一般认为猪粮比值跌破5.5,意味着行业面临普遍亏损)。今年全球面临粮食危机,粮食价格上涨压力大,我们认为在成本上升、资金紧张的情况下,行业产能淘汰仍会延续。目前行业已经出现明显积极信号:生猪价格连续5周环比上升;行业出栏同比增速放缓,环比出现下滑。建议积极布局相关上市公司,重点关注:牧原股份、中粮家佳康、新希望。
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5月产销或将大幅回升:汽车行业跟踪研究(20220512) - 5月 12, 2022 (6 页)
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韩卫东
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展望5月,我们认为随着疫情的逐步好转,产业链的恢复,乘用车产销环比将有较大幅度的回升,但同比增速仍有一定压力。此前疫情较为严重的汽车生产重镇长春,5月以来生产迅速恢复,上海地区复工复产也在持续推进。预计5月汽车产业链供给端压力将整体缓解。从需求端来看,今年国内疫情对于宏观经济产生了明显不利影响,或会对居民购车意愿及购买力形成一定抑制。
我们认为港股汽车主要品种当前走势已较为充分的反应了供应链中断、疫情反复、市场情绪走弱等多项不利冲击,多数品种估值也回到较低位置。中长期看,核心品种仍有望凭借其强有力的销量表现,以及在新能源车领域的优势或潜力,支撑其中长期股价走势。维持跑赢大市之行业评级。建议重点关注比亚迪股份(01211.HK)、吉利汽车(00175.HK)、长城汽车(02333.HK)、广汽集团(02238.HK)。
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中教控股(0839.HK):22财年中期业绩点评 - 5月 3, 2022 (6 页)
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杨晓琴
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尽管政策对职业教育支持力度大,但市场仍担忧政策对高校并购的限制。我们认为优质的民办高校为稀缺资源,现金流非常稳健。即使只考虑集团内生增长,未来三年学生人数、学费的提升仍可维持10-15%的业绩增长。目前股价对应22财年预测PE仅8.4x,估值处于吸引水平,我们维持买入评级,目标价下调至9.7hkd,对应12x2022财年预测PE。(按1元人民币=1.2元港币兑换)
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