新鸿基公司(86.HK)：2021年业绩亮丽，但2022年投资管理业务承压 - 6月 20, 2022 (5 页)
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程嘉伟
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根据公司管理层指引，2022年消费融资业务将持续保持单位数增长，继续为集团提供稳定的现金流。基于公司基础投资业务强大而且具有弹性，而且在资产配置方面会保持谨慎，在不同的地域和产业会更加注重分散风险，例如在债券方面，目前持有的投资组合已经和去年年中有所不一样，同时公司继续积极寻找基金管理伙伴，分散风险组合。由于今年全球经济面临下行压力以及其他外围环境的不确定性，我们下调投资管理业务2022年除税前溢利111%，由盈转亏，我们给予5.66港元之12个月目标价，等于3.5X 2023PER，0.39X 2023PB，我们维持公司“买入”评级，投资者需注意公司股价或会与环球金融市场波动影响.
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新势力蔚小理之比较研究（20220616） - 6月 16, 2022 (18 页)
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韩卫东
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2015年前后，国内掀起一股新能源汽车投资热潮，不断有来自汽车行业以外的玩家跨界入局，跻身新能源汽车赛道。而这些所谓造车新势力当中，蔚来汽车（09866.HK）、小鹏汽车（09868.HK）、理想汽车（02015.HK）三家公司，在行业高速发展、同时竞争也异常激烈的大背景下逐渐胜出，并成为自主品牌造车新势力的典范乃至新能源汽车行业的领先企业。本文将围绕这三家公司，从市场定位、产品体系与技术路线、营销与服务、销量、经营业绩、运营能力、财务状况等多方面着手，进行全方位的比较研究。
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消费行业2022中期展望：否极泰来，底部积蓄反弹势能 - 6月 14, 2022 (24 页)
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杨晓琴
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今年各行业成本上升压力不容忽视，尤其是俄乌战争爆发后粮食价格飙升，对消费行业一系列食品制造如啤酒、方便面、调味品（尤其是酱油和酵母）等成本上升压力大，但由于终端消费需求不振，提价传导不顺畅。从确定性、恢复弹性、估值几个维度，攻守兼备的策略出发：我们推荐重点关注以下几个行业：必选消费中的肉制品（生猪养殖）、婴幼儿配方奶粉、调味品；可选消费中的汽车、餐饮、体育用品、民办高等教育板块。
生猪养殖板块：猪周期拐点渐近，具备较高确定性的板块，积极关注港股生猪养殖龙头中粮家佳康。婴幼儿奶粉行业：高端化及国产替代进程继续，龙头中国飞鹤估值吸引。餐饮行业：黎明前的至暗时刻，业绩上修弹性大，静待供应链完善的餐饮龙头经营数据复苏。调味品行业：攻守兼备，优选复合调味品龙头颐海国际。民办高等教育行业：扩招继续，政策利空传闻逐渐消化，龙头中教控股估值溢价显著缩窄，正是布局好时机。
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