缺芯状况明显好转，新能源渗透率大幅提升：汽车行业跟踪研究（20220113） - 1月 13, 2022 (9 页)
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韩卫东
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我们认为2022年车企盈利能力有望整体显著回升，一方面供应链瓶颈所带来的成本上升有望逐步缓解，另一方面，产销节奏回归正常状态及销量的提升也有利于车企更好的发挥规模效应。我们认为2022年港股汽车行业核心品种仍有望凭借其强有力的销量及业绩增长表现，以及在新能源车领域的突出优势或潜力，支撑其二级市场股价走势继续保持强势状态。维持跑赢大市之行业评级。继续建议重点关注自主品牌优势车企。具体标的方面，我们建议重点关注长城汽车（02333.HK）、比亚迪股份（01211.HK）、吉利汽车（00175.HK）、广汽集团（02238.HK）。
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长城汽车（02333.HK）：12月产销环比大增，多车型月销创新高（20220107） - 1月 7, 2022 (6 页)
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韩卫东
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重申之前的观点：我们认为公司2022年汽车销量增长有望显著提升至高双位数的水平。主要理由在于：1、受制于芯片及相关零部件供给瓶颈，公司2021年的产销潜能并未发挥出来，产品总体处于明显供不应求的状态，累积订单量巨大。而随着供应链瓶颈的缓解以及消除，现有车型的总体产销量有望显著走高。2、公司于2021四季度上市或开启预售的几款重磅新车型（WEY玛奇朵、拿铁、哈弗神兽、坦克500等）将于2022年全年贡献销量，预计将带来不少销售增量。3、公司储备车型极为丰富，坦克品牌目前有坦克400、700、800等车型已亮相待上市，纯电欧拉品牌之芭蕾猫、朋克猫、闪电猫预计将于明年上市，WEY品牌亦有多款全新车型。储备车型明年陆续上市销售，将有望为公司带来可观的增量。4、公司海外销售增长势头相当迅猛，基于公司产品较强的市场竞争力，我们预计2022年海外销售也将带来不小的增量。
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广汽集团（02238.HK）：2022销量有望重返快速增长（20220106） - 1月 6, 2022 (6 页)
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韩卫东
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我们预测公司2021年全年收入将实现15%左右的增长，股东应占利润约82亿元，同比增长约37%。主要理由：预计 2021全年公司自主品牌销量有望实现较快增长，毛利率将有所回升，此外来自合资企业的利润贡献有望稳定增长。另外，我们预测公司2022年收入及盈利将继续保持双位数增长，其中盈利规模有望再度回到110亿元或以上水平。广汽集团（02238.HK）港股估值处于相当低的位置。从中期看，公司旗下日系品牌新车型不断，市场优势有望保持，而自主品牌销量在纯电埃安品牌以及传祺品牌新车型的带动下，很可能将持续走高，公司盈利水平总体回升将是大概率。维持买入评级。
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