Guosen Securities (HK)  
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天工国际 (826 HK) 机械
分析师 建议 目标股价 上升/下降(%)
国信香港研究团队覆盖 买入 HKD2.10 (12.9)
总市值(十亿港元/十亿美元) 日均成交额(百万美元) 收盘 9月 17 52周最高/最低(港元)
6.1/0.8 1 HKD2.41 1.3 - 2.6
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股票数据
 一天一周一个月三个月六个月一年从月初从年初
绝对回报 (%) 0.84 4.33 6.17 4.33 34.64 31.69 (0.41) 30.27
绝对回报 (美元, %) 0.86 4.63 6.52 4.55 35.20 32.16 (0.10) 30.52
相对于 HSI 回报 (%) 2.07 3.93 2.06 5.93 42.30 32.22 (4.56) 26.62
 
最新五个研究报告
下面包含5个最新的研究报告,请到研究报告存库页面检索所有相关文件。
 
天工国际 (826 HK/买入): 新增长动力 - 3月 26, 2015 (2 页)  
天工国际净利润轻微同比下滑1.3%至RMB464m。营业额同比增长34%至RMB4.6b。营业额为较+6%/ - 2%于我们和彭博预测,净利润却为-2%/ -9%比我们和彭博预测低。去年,钛合金销售录得108%的惊人增长至RMB133m。在较低营业利润率的假设之下,我们调整我们的财年FY15/16纯利轻微下降了7%。我们TP随后下调至HK$ 2.10,标注为7倍FY15 PE (保持不变)。我们认为这是保守的,相比起基本金属行业FY15PE的12倍。维持买入评级。

天工国际 (826 HK/买入): 新增长动力出现 - 2月 12, 2015 (2 页)  
天工国际是中国最大的高速钢(HSS)及高速钢切削工具生产商. 公司也生产模具钢和钛合金。钛合金是天工在2011年才开始生产的新业务。尽管这业务才刚刚起步,鉴于钛合金的巨大的市场潜力,天工正积极拓展这一业务,希望能发展这一业务成为公司未来的其中主要收入的来源。目前的估值水平仅相当于2015年4x PE, 同业平均为16x。维持买入评级以及2.24港元的目标价。

天工国际 (826HK/买入): 配售有利于进一步进军国际市场 - 9月 30, 2014 (2 页)  
天工国际于9 月26 日宣布以1.75 港币的价格配售约3 亿股,集资规模约5.19 亿港元,预期到年底公司的净负债率将从1H14 的69%下降至51%。由于利息支出减少,我们提升了盈利预测约3%,但是由于股本增大而下调每股盈利预测约11%。背靠更充足的运营资本,公司在国际市场上的竞争力将会增强,目前的估值水平仅相当于2015 年6x PE。维持买入评级以及2.24 港元的目标价。

天工国际 (826 HK/买入): 盈利有所增长,股价修正结束 - 8月 19, 2014 (2 页)  
天工国际在1H14 的核心业务大幅增长了41%,而净利润增速较低,仅为7.7%。高速钢和切削工具的内需都有所恢复,但更高的制造成本和产品价格普遍下跌使得毛利率下降。然而,得益于产品结构的改善,公司的三个主要产品单价都得到了提升。钛合金业务收入持续飙升,未来将会成为主要的增长动力。提升2014-2016 净利润预3%/4%/3%,股价只有2014 年6 倍PE,估值吸引。

天工国际 (826 HK/买入): 口碑良好 - 6月 16, 2014 (2 页)  
我们拜访了雄峰集团和允新集团,他们属于国内最大型的模具钢贸易商,也是天工国际的主要客户。这两个客户都认为天工的产品位于第一梯队,并且可以替代进口。此外,天工的市场份额还在扩张。目前公司估值仅相当于2014 年4-5x PE,由于模具钢业务是天工国际的主要利润来源,2013 年占收入36%,毛利的55%,我们的盈利预测面临上行风险。维持买入评级和2.24 港元的目标价。


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