Guosen Securities (HK)  
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大唐新能源 (1798 HK) 能源及环保
分析师 建议 目标股价 上升/下降(%)
国信香港研究团队覆盖 中性 HKD0.90 10.6
总市值(十亿港元/十亿美元) 日均成交额(百万美元) 收盘 9月 17 52周最高/最低(港元)
6/0.8 0.1 HKD0.82 0.7 - 1.1
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股票数据
 一天一周一个月三个月六个月一年从月初从年初
绝对回报 (%) (1.20) 3.80 6.49 6.49 (19.61) (24.07) 10.81 (12.77)
绝对回报 (美元, %) (1.18) 4.10 6.85 6.72 (19.27) (23.81) 11.16 (12.60)
相对于 HSI 回报 (%) 0.03 3.40 2.39 8.10 (11.95) (23.54) 6.67 (16.42)
 
最新五个研究报告
下面包含5个最新的研究报告,请到研究报告存库页面检索所有相关文件。
 
大唐新能源 (1798 HK) 增长受限 - 8月 25, 2016 (9 页)  
大唐新能源(大唐)公布16 年中期业绩,总收入按年增长2.3%至 人民币30 亿,差于我们预期的16 财年全年增长13.5%。核心利润 为人民币2.08 亿,与去年同期相若。基于融资成本下降,我们上 调16/17 财年的全年核心利润预测19%/10%。维持中性评级,基 于利用小时数减少,目标价下调至0.91 港元。

中国风电行业 设置最低保障收购小时数 - 6月 1, 2016 (3 页)  
市场快讯 2016 年5 月31 日,国家发改委及国家能源局下发关于做好风电、光伏发电全 额保证性收购管理工作的通知。政策重申风电和光伏发电是最优先发展的能 源板块,并且根据发电场位置制订不同的最低保障收购年利用小时数,风电 的最低小时数为1800-2000 小时,光伏发电为1300-1500 小时。

大唐新能源 (1798 HK) 装机容量集中是隐忧 - 3月 31, 2016 (2 页)  
大唐新能源(大唐)于3 月28 日公布15 财年业绩,核心利润为人 民币500 万(14 财年:净亏损人民币2.74 亿),接近我们预测的 1,200 万但低于彭博预测的3,000 万。基于装机容量增长提速和融 资成本下降,我们上调16 财年核心利润预测23.3%。由于装机容 量增长较快,我们的十年期现金流折现目标价由0.92 港元轻微上 调至0.98 港元,相当于16 财年预测市净率0.7 倍(上调前:0.6 倍),较过往五年预测市净率平均值低0.5 个标准差。维持中性评 级。

022516_大唐新能源 (1798 HK) 预料转亏为盈 - 2月 25, 2016 (2 页)  
大唐新能源(大唐)虽然是中国第三大风电场运营商,但装机容量 增长缓慢拖累市占率下跌,导致股价和财务表现逊于同业。我们认 为不利因素包括:(1)风电场集中在限电地区,尤其是内蒙古;及 (2)估计2015 年末的净负债比率超过400%,是行内最高。我们重 新覆盖大唐,基于现金流折现的目标价是0.92 港元,隐含16 财年 预测市净率0.6 倍。股票有9.7%上升空间,我们给予中性评级。

022516_中国风电行业 静候春风 - 2月 25, 2016 (2 页)  
为实现政府碳减排目标,中国风电装机容量将于2020 年底达到 250GW,对应年复合增长率12%(2016-2020 年)。行业驱动力主要 来自于(1)政府促进消纳更多风电的决心;(2)特高压输电线路带 来的更大传输能力以实现更多的风电消纳;及(3)提高后的可再 生能源附加费用于补贴更多风电上网。我们最看好华能新能源(华 能)基于其专注于风电业务且估值吸引。我们也给予龙源电力(龙 源)买入评级,给予大唐新能源(大唐)中性评级。


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