Guosen Securities (HK)  
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正通汽车 (1728 HK) 汽车
分析师 建议 目标股价 上升/下降(%)
国信香港研究团队覆盖 买入 HKD4.80 51.9
总市值(十亿港元/十亿美元) 日均成交额(百万美元) 收盘 5月 24 52周最高/最低(港元)
7.7/1 3.8 HKD3.16 3.1 - 6.9
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股票数据
 一天一周一个月三个月六个月一年从月初从年初
绝对回报 (%) (0.63) (9.46) (32.62) (34.71) (25.30) (52.84) (27.19) (32.33)
绝对回报 (美元, %) (0.62) (9.43) (32.67) (34.71) (25.51) (52.84) (27.22) (32.47)
相对于 HSI 回报 (%) (0.95) (7.34) (24.40) (29.64) (30.80) (41.76) (19.29) (38.17)
 
最新五个研究报告
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正通汽车(01728.HK)2018年度业绩点评:新车销售毛利率提升,金融服务高速增长 - 4月 8, 2019 (5 页)  
公司2018全年收入全年收入录得374.56亿元人民币(下同),同比增长5.6%;公司股东应占净利润录得12.24亿元,同比增长2.8%。2018豪华新车销售毛利率提升,汇兑损失及融资成本拖累利润增速。我们下调公司2019年归母净利润预测至约14.9亿元人民币,预计较2018年将实现20%以上的增长,同时预测2020年公司收入及净利润将继续实现双位数的快速增长。公司港股2019年4月2日收盘价对应PE约为7.5倍,对应我们的2019年预测业绩PE约为6.2倍。公司目前估值处于较低位置,长期投资价值比较突出。但鉴于目前行业整体增长依然较弱,中短期内估值明显提升的动能并不充足,暂维持中性评级。

正通汽车(01728.HK): 豪华车+汽车金融,双轮驱动 - 11月 26, 2018 (11 页)  
乘用车销售业绩贡献明显改善,近两年盈利能力迅速提升 公司2017年报表收入为354.74亿元人民币(下同),净利润11.91亿元,达到历史最好水平。2018年上半年,公司收入录得187.68亿元,同比增长20.1%,净利润录得7.11亿元,同比再增长37.8%。

正通汽车 (1728 HK/买入): 利润率应该已在2014年下半年见底 - 3月 31, 2015 (2 页)  
2014财年的收入几乎持平,原因是新车销售单价下跌。净利润因为较低的利润率而低于我们的预期12%。然而,延伸业务的快速增长将会是公司的下一个亮点。我们认为公司的利润率已经在2014年下半年见底,维持买入评级。将目标价从5.4港元下调至4.8港元,相当于2015年9x PE。

汽车: 押注旧赢家 - 2月 11, 2015 (10 页)  
虽然2014年中国汽车市场增速有所放缓,但是强势品牌以及强势的细分市场依然跑赢大市,最好的例子是德系品牌以及SUV市场。在宏观经济放缓、大型整车集团下调增长目标以及产能继续扩张的背景下,2015年的乘用车市场是充满挑战的。我们认为市场的热点依然是SUV以及豪华车市场。我们喜欢东风集团股份以及长城汽车,因为他们的SUV产品较多,喜欢华晨中国/宝信汽车/正通汽车,因为他们与豪华品牌相关,而对日系以及自主品牌较为集中的广汽集团/大昌行/吉利汽车保持谨慎。

正通汽车 (1728 HK/买入): 稳定增长 - 2月 11, 2015 (2 页)  
虽然宝马汽车在2H14的销量增长有所放缓,沃尔沃的增长依然强劲,因此我们预计正通汽车在2014年的总销量增长将达到15%。售后业务以及延伸业务预计将能驱动净利润在FY15/16增长15%/14%。得益于更低的库存压力以及稳定的利润率,我们预计公司的财务表现将在未来两年改善。基于更加保守的新车销售单价,下调FY14/15/16的净利润预测7.3%/8.4%/8.8%,而基于正面的行业展望维持买入评级。将目标价从5.8港元下调至5.4港元。


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