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合生元( 1112 HK) | 中性 | HKD21 消费类产品
现代牧业( 1117 HK) | 买入 | HKD3 消费类产品
辉山乳业( 6863 HK) | 中性 | HKD1.65 消费类产品

最新行业报告
杨晓琴
新股速递:百威亚太 (1876.HK) - 7月 16, 2019 (16 页)  
全球最大啤酒生产商百威英博(ABI.BR)分拆旗下亚洲业务——百威亚太1876.HK于香港联交所主板上市,招股价40-47元港币,募资金额650.6-764.5亿港币,是今年迄今为止香港市场集资规模最大的新股。百威亚太主要市场为中国、澳洲、韩国、印度及越南,截至2018年,按消费量和价值计,亚太地区是全球最大的啤酒消费市场,也是全球啤酒消费量增速最快的地区之一。公司主要收入来自高端和超高端啤酒,而高端及超高端啤酒过去五年及未来预测增速远高于行业整体。IPO发行价区间40-47元港币,对应2018年业绩PE39.5x-46.4x,香港和中国内地上市的同行平均PE为62x。公司在啤酒行业属绝对龙头地位以及受益于啤酒消费高端化的趋势,我们认为值得参与申购。
 

最新公司报告
下面包含5个最新的公司报告,请到研究报告存库页面检索所有相关文件。
 
徐进
高鑫零售(6808.HK)年度业绩点评:增速下滑亟待进入转型提速期 - 3月 8, 2019 (6 页)  
高鑫零售近日公布2018年年度业绩,营收、净利润均出现不同程度的同比下滑,营运成本持续增加;同店销售增长转负,主要受第四季度线下销售大幅不及预期影响。董事会的人事调动也引发市场的关注,但管理层表示此次角色互换旨在整合大润发团队而利于管理,并不涉及其他原因。我们认为公司业务合作和渠道拓展均处于“瓶颈期”,下调公司收入增速、利润增速,根据绝对估值法,对应股价8.91港元,维持“买入”评级。
 
徐进
达利食品(3799.HK)电话调研纪要:维持豆奶销售目标不变,短保面包全面放量可期 - 2月 22, 2019 (4 页)  
1月份,香港恒指涨幅8.11%,恒生消费品制造业类累计涨幅8.19%,达利食品同期累计跌幅7.77%。为进一步了解引发达利食品在二级市场表现不及预期的深层原因,我们与达利食品的投资者关系进行了一次电话交流,并跟进公司最新动态。
 
徐进
维他奶国际(0345.HK):靠实力支撑估值溢价的匠心品牌 - 1月 31, 2019 (12 页)  
集团2018/2019年上半年实现收入同比增长22%,至44.48亿港元,毛利同步增长25%,整体毛利率提升1.44个百分点至54.1%;净利润率提高0.7个百分点至11.6%。中国内地销售仍是公司业务增长主力,海外地区均录得不同幅度增长。公司深耕豆奶市场的同时也参与茶饮饮料市场的推广,丰富产品线推出定位高端豆奶市场的“健康加法”以满足消费者不同偏好。目前公司处于历史估值高位,二级市场已提前反应其业绩预期,我们根据未来三年盈利预测公司目标价为30.24港元,对应42/38/32倍市盈率,给予“中性”评级。
 
现代牧业(1117 HK) | 买入 | HK$3
现代牧业 (1117 HK/买入):下游业务增长强健 - 9月 1, 2015 (2 页)  
现代牧业公布15年中期业绩:营业额及核心利润分别下跌5.7%及23.7%,核心利润占我们15财年全年盈利预测的42.6%。受累15上半年原料奶价格下降12%,上游销售按年减28%,但由下游销售按年增177%。我们维持买入评级,但基于产量减少,我们将15/16/17财年的核心盈利预测下调5.8%/11.4%/11.3%,故目标价由3.60港元下调至3.00港元。
 
现代牧业(1117 HK) | 买入 | HK$3.6
现代牧业 (1117 HK/买入): 反向路演纪要 - 7月 28, 2015 (2 页)  
我们上周参观了现代牧业位于河北省的塞北牧场。塞北牧场是唯一设有低温生产线的牧场,以及是设有下游生产线的三个牧场其中之一。考虑到现代牧业于7月21日宣布完成股份收购后所产生的股份摊薄影响,我们维持买入评级,目标价由3.90港元下调至3.60港元。
 
 
           
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