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股票覆盖
合生元( 1112 HK) | 中性 | HKD21 消费类产品
现代牧业( 1117 HK) | 买入 | HKD3 消费类产品
辉山乳业( 6863 HK) | 中性 | HKD1.65 消费类产品

最新行业报告
杨晓琴
港股食品饮料&餐饮服务行业2021年投资策略:内循环受益板块,积极拥抱各细分领域龙头 - 12月 20, 2020 (14 页)  
中央“十四五”规划建议中提出“加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”,坚持扩大内需这个战略基点,使生产、分配、流通、消费更多依托国内市场,形成国民经济良性循环。在这样的背景下,内需消费值得重点关注。港股中不乏消费细分领域的龙头,如餐饮、啤酒、婴幼儿配方奶粉等细分领域。2020年餐饮服务行业受疫情影响暂停运营数月,从中报来看,相关上市公司业绩受到冲击力度不小。内地疫情受控后,海底捞、九毛九、呷哺呷哺等龙头餐饮公司翻台率数据迅速反弹,客流量回暖。新消费品牌尤其是国产中高端消费品牌崛起,海底捞、凑凑、喜茶、奈雪之茶等完全本土化的高端火锅、茶饮品牌崛起,颐海国际方便速食产品及复合调味料、海天味业高端酱油的畅销,代表着追求品质的消费升级在某些细分领域实实在在在发生着。从股价走势(一级市场融资)来看,这些代表着消费升级的品牌在资本市场受到追捧。我们认为这种潮流在中期仍存在,2021年餐饮服务、食品饮料板块建议重点关注品牌力强,抓住消费升级趋势的海底捞、九毛九、呷哺呷哺、颐海国际、百威亚太、青岛啤酒、华润啤酒、中国飞鹤等个股。
 

最新公司报告
下面包含5个最新的公司报告,请到研究报告存库页面检索所有相关文件。
 
徐进
高鑫零售(6808.HK)年度业绩点评:增速下滑亟待进入转型提速期 - 3月 8, 2019 (6 页)  
高鑫零售近日公布2018年年度业绩,营收、净利润均出现不同程度的同比下滑,营运成本持续增加;同店销售增长转负,主要受第四季度线下销售大幅不及预期影响。董事会的人事调动也引发市场的关注,但管理层表示此次角色互换旨在整合大润发团队而利于管理,并不涉及其他原因。我们认为公司业务合作和渠道拓展均处于“瓶颈期”,下调公司收入增速、利润增速,根据绝对估值法,对应股价8.91港元,维持“买入”评级。
 
徐进
达利食品(3799.HK)电话调研纪要:维持豆奶销售目标不变,短保面包全面放量可期 - 2月 22, 2019 (4 页)  
1月份,香港恒指涨幅8.11%,恒生消费品制造业类累计涨幅8.19%,达利食品同期累计跌幅7.77%。为进一步了解引发达利食品在二级市场表现不及预期的深层原因,我们与达利食品的投资者关系进行了一次电话交流,并跟进公司最新动态。
 
徐进
维他奶国际(0345.HK):靠实力支撑估值溢价的匠心品牌 - 1月 31, 2019 (12 页)  
集团2018/2019年上半年实现收入同比增长22%,至44.48亿港元,毛利同步增长25%,整体毛利率提升1.44个百分点至54.1%;净利润率提高0.7个百分点至11.6%。中国内地销售仍是公司业务增长主力,海外地区均录得不同幅度增长。公司深耕豆奶市场的同时也参与茶饮饮料市场的推广,丰富产品线推出定位高端豆奶市场的“健康加法”以满足消费者不同偏好。目前公司处于历史估值高位,二级市场已提前反应其业绩预期,我们根据未来三年盈利预测公司目标价为30.24港元,对应42/38/32倍市盈率,给予“中性”评级。
 
现代牧业(1117 HK) | 买入 | HK$3
现代牧业 (1117 HK/买入):下游业务增长强健 - 9月 1, 2015 (2 页)  
现代牧业公布15年中期业绩:营业额及核心利润分别下跌5.7%及23.7%,核心利润占我们15财年全年盈利预测的42.6%。受累15上半年原料奶价格下降12%,上游销售按年减28%,但由下游销售按年增177%。我们维持买入评级,但基于产量减少,我们将15/16/17财年的核心盈利预测下调5.8%/11.4%/11.3%,故目标价由3.60港元下调至3.00港元。
 
现代牧业(1117 HK) | 买入 | HK$3.6
现代牧业 (1117 HK/买入): 反向路演纪要 - 7月 28, 2015 (2 页)  
我们上周参观了现代牧业位于河北省的塞北牧场。塞北牧场是唯一设有低温生产线的牧场,以及是设有下游生产线的三个牧场其中之一。考虑到现代牧业于7月21日宣布完成股份收购后所产生的股份摊薄影响,我们维持买入评级,目标价由3.90港元下调至3.60港元。
 
 
           
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