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股票覆盖
合生元( 1112 HK) | 中性 | HKD21 消费类产品
现代牧业( 1117 HK) | 买入 | HKD3 消费类产品
辉山乳业( 6863 HK) | 中性 | HKD1.65 消费类产品

最新行业报告
中国乳制品行业: 最坏时期已经过去 - 5月 7, 2015 (5 页)  
中国原奶价格从一四年二月一直下跌,导致乳制品行业前景黯淡。考虑到奶粉进口减少及过多的库存水平改善,我们预计中国原奶价格于今年四季度反弹,並利好上游的原料奶生产商。我们首次覆盖中国乳制品行业, 並予現代牧业买入评级, 辉山乳业及合生元中性評级。
 

最新公司报告
下面包含5个最新的公司报告,请到研究报告存库页面检索所有相关文件。
 
现代牧业(1117 HK) | 买入 | HK$3
现代牧业 (1117 HK/买入):下游业务增长强健 - 9月 1, 2015 (2 页)  
现代牧业公布15年中期业绩:营业额及核心利润分别下跌5.7%及23.7%,核心利润占我们15财年全年盈利预测的42.6%。受累15上半年原料奶价格下降12%,上游销售按年减28%,但由下游销售按年增177%。我们维持买入评级,但基于产量减少,我们将15/16/17财年的核心盈利预测下调5.8%/11.4%/11.3%,故目标价由3.60港元下调至3.00港元。
 
现代牧业(1117 HK) | 买入 | HK$3.6
现代牧业 (1117 HK/买入): 反向路演纪要 - 7月 28, 2015 (2 页)  
我们上周参观了现代牧业位于河北省的塞北牧场。塞北牧场是唯一设有低温生产线的牧场,以及是设有下游生产线的三个牧场其中之一。考虑到现代牧业于7月21日宣布完成股份收购后所产生的股份摊薄影响,我们维持买入评级,目标价由3.90港元下调至3.60港元。
 
合生元(1112 HK) | 中性 | HK$28.67
合生元 (1112 HK): 盈利预警 - 7月 24, 2015 (2 页)  
合生元(1112.HK,中性,目标价:28.67港元(评估中))昨日收市后发盈利预警,预期集团截至2015年6月30日止6个月的收入及利润将分别同比减少11%及36%。公司认为业绩倒退,是因配合升级婴儿配方奶粉的上市而对旧包装产品进行促销所致。
 
现代牧业(1117 HK) | 买入 | HK$3.9
现代牧业 (1117 HK/买入): 收购两家合资公司 - 7月 13, 2015 (2 页)  
7月6日现代牧业宣布收购两家合资公司的牧场的82%股权。收购完成后, 现代牧业将持有两家合资公司的100% 。总代价为19亿港元,现代牧业将发行4.8亿新股支付,发行价为每股 $4港元。我们认为交易长期利好;维持买入评级及目标3.90港元。
 
中国辉山乳业控股有限公司(6863 HK) | 中性 | HK$1.65
中国辉山乳业控股有限公司(6863 HK/中性): 盈利遜于预期 - 6月 24, 2015 (2 页)  
辉山于6月12日发出盈利预警并于6月22日公布2015财年的业绩。营业额同比增长11%至人民币39亿,但核心利润同比下降25%至人民币9亿。营业额低于我们和彭博预测9%/12%,而核心利润低于我们和彭博预测25%/30%。盈利逊于预期主要是由于销售费用增加,毛利率降低和融资成本增加。我们下调了FY16-18E的核心盈利预测23%/15%/14%。维持中性评级,并下调目标价至港币1.65元。
 
 
           
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