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郑宇飞
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中兴通讯：5G业务下半年走强，毛利短期承压 - 9月 18, 2020 (4 页)
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根据2020H1反映出的情况，我们认为，下半年5G业务将成为公司增长主要动力。但同时因5G产品初期毛利较低，公司将面临短暂的盈利压力。因此，我们下调中兴通讯2020/2021预期净利润至￥50.69/64.12亿，对应EPS ￥1.1/1.39元。我们亦认为，毛利将随5G业务规模逐步回升，据此给予公司目标价24.87港元，对应20X 2020 P/E，维持“买入”评级。
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郑宇飞
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中兴通讯（0763.HK）：疫情影响逐步减退，Q2业绩加速释放 - 5月 6, 2020 (3 页)
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中兴通讯20Q1实现营业收入￥214.84亿，YoY-3.23%；归母净利润￥7.9亿，YoY-9.58%；扣非后归母净利润￥16亿，YoY+20.51%；单季归母净利润26.6亿元，YoY+ 370%；预计全年净利润￥43-53亿。根据Q1反映出的情况，我们略微下调全年收入预期，但利润率有所上调。我预计中兴通讯2020/2021预期净利润至￥49.57/63.64亿，对应EPS ￥1.17/1.51元。给予中兴通讯目标价26.78元港币，对应16X 2020 P/E，维持“买入”评级。
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