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股票覆盖
大昌行集团( 1828 HK) | 减持 | HKD3.8 汽车分销商
宝信汽车( 1293 HK) | 买入 | HKD6 汽车零售
正通汽车( 1728 HK) | 买入 | HKD4.8 汽车零售
华晨中国汽车( 1114 HK) | 买入 | HKD17 汽车
东风集团股份( 489 HK) | 买入 | HKD14.8 汽车
吉利汽车( 175 HK) | 中性 | HKD3.3 汽车
长城汽车( 2333 HK) | 买入 | HKD19.33 汽车
广汽集团( 2238 HK) | 中性 | HKD4.93 汽车

最新行业报告
韩卫东
汽车行业跟踪研究:七月销量跌幅再收窄,逢低布局优势品种 - 8月 27, 2019 (6 页)  
目前的乘用车产销情况整体依旧低迷,不过目前港股主要车企股价对此反应已比较充分。从中长期看,我们认为在经历优胜劣汰的行业洗牌调整之后,部分优势厂商将有望顺利突围,市场份额有望进一步提升,而其盈利能力亦有望逐步恢复。我们认为三季度后半段部分品种将迎来布局机会。一方面在于随着基数的迅速降低,行业销量大幅负增长状态有望在四季度缓解,预期有望改善;另一方面,当下整车企业估值也处于相当便宜的位置。我们相对更看好日系品牌销量占比较高的车企,以及自主品牌中具备较强竞争优势的头部车企。具体而言,我们建议重点关注长城汽车(02333.HK)、广汽集团(02238.HK)、比亚迪股份(01211.HK),逢低布局。
 

最新公司报告
下面包含5个最新的公司报告,请到研究报告存库页面检索所有相关文件。
 
广汽集团(2238 HK) | 中性 | HK$4.93 韩卫东
广汽集团(02238.HK):盈利下滑风险释放,布局机会来临 - 9月 9, 2019 (7 页)  
我们预测公司2019年并表收入将出现下滑,并预测归母净利润约96亿元人民币,将较2018年下滑约11.7%。此外,我们预测2020年公司归母净利润将恢复正增长。公司港股2019年9月3日收盘价为7.22元,静态PE约为7.3倍,对应我们的2019年预测业绩PE约6.9倍。公司港股目前估值处于历史低位附近,并且随着中报的发布,盈利下滑风险有所释放。从中长期看,在日系品牌保持强势,以及未来自主品牌销量回升的带动下,公司稳健增长动力依然充足。上调评级至买入,建议中长期布局。
 
韩卫东
比亚迪股份(01211.HK):2019H1延续较快增长,H2将经受考验 - 8月 27, 2019 (5 页)  
公司港股2019年8月22日收盘价对应PE约为28倍,对应我们的2019年预测业绩PE约为33倍。中短期来看,公司当前面临下半年补贴大幅下滑所带来的盈利能力考验,同时国内车市低迷状态暂无改观,预计公司估值水平短期大幅提升概率不大。不过,公司在新能源车、动力电池领域的优势地位相当牢固,产品布局方面同样相当领先,并且国家政策对新能源车的支持也是长期的和战略性的,因此从长期来看,我们认为公司仍是港股新能源车领域无可替代的优质标的。维持买入评级。
 
长城汽车(2333 HK) | 买入 | HK$19.33 韩卫东
长城汽车(02333.HK)跟踪研究:下半年盈利能力或有恢复 - 7月 30, 2019 (5 页)  
鉴于公司上半年业绩将大幅下滑,以及下半年乘用车行业压力依然较大,我们下调公司2019年全年盈利预测。我们预测公司2019年归母净利润为40.5亿元人民币,将较2018年出现20%以上的下滑。同时预测2020年公司收入及净利润水平将恢复正增长。公司港股2019年7月22日收盘价为5.59元,PB约0.8倍,对应我们的2019年预测业绩PE约为11倍。考虑到公司在国内自主品牌车企中无论是规模、还是产品实力均处于领先地位,我们认为在当前行业面临调整,众多中小车企经营遇到困难的情况下,公司将有机会继续扩大市场份额,提升行业地位。而在未来行业复苏之际,公司盈利能力有望快速恢复。维持买入评级。
 
吉利汽车(175 HK) | 中性 | HK$3.3 韩卫东
吉利汽车(00175.HK)跟踪研究:2019H1销量下滑盈利预减,维持中性评级 - 7月 24, 2019 (5 页)  
我们下调公司2019年全年盈利预测。我们预计公司2019年归母净利润约96.8亿元人民币,较2018年将出现超20%的下滑。同时预测2020年公司收入及净利润将有所恢复。若以上半年净利润同比下降40%来测算,吉利汽车(00175.HK)港股2019年7月9日收盘价对应PE(TTM)约为9.5倍,对应我们的2019年预测业绩PE约为9.7倍。这一估值水平在港股汽车行业并无优势,并且在行业仍处于负增长的情况下,预计汽车品种估值难有明显提升。维持公司中性评级。
 
韩卫东
比亚迪股份(01211.HK):纯电车型支撑增长,产品布局愈发完善 - 6月 27, 2019 (10 页)  
我们下调公司2019年归母净利润预测至约29.1亿元人民币,较2018年将实现平稳增长。同时预测2020年公司收入及净利润增长将有所提速。公司港股2019年6月25日收盘价对应PE约为40倍,对应我们的2019年预测业绩PE约为38倍。 中短期来看,公司当前面临下半年补贴大幅下滑所带来的盈利能力考验,同时国内车市低迷状态暂无改观,预计公司估值水平短期大幅提升概率不大。不过,公司在新能源车、动力电池领域的优势地位相当牢固,产品布局方面同样相当领先,并且国家政策对新能源车的支持也是长期的和战略性的,因此从长期来看,我们认为公司仍是港股新能源车领域无可替代的优质标的。维持买入评级。
 
 
           
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