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飞鱼科技 (1022 HK) 前景黯淡;降至中性评级 - 1月 6, 2017 (6 页)  
飞鱼公布盈警,由于现有游戏表现令人失望以及新游戏的推迟发行,16财年的收入将大幅下降,同时将录得净亏损。在和管理层更新业务进展后,我们对17财年的前景表示不乐观,且飞鱼计划于17年的三至四月发行「神仙道2」,并于二至四季度推出四到五款小型游戏。由于降低「神仙道2」和「保卫萝卜3」的收入预期,我们将17至18财年的收入预测下调19%-26%。基于8倍17财年市盈率, 我们予以新目标价格1.15港元。下调至中性评级。

飞鱼科技 (1022 HK) 好戏在下半年 - 8月 31, 2016 (6 页)  
举行飞鱼的业绩后路演后,我们认为此前市场对飞鱼业绩反应过度。 通过与腾讯和奇虎360 合作,我们预期飞鱼的两款游戏「保卫萝卜 3」及「神仙道2」于16 下半年至17 财年将可带来重大盈利贡献。 收购Veewo 在中期内有助丰富飞鱼的休闲游戏组合。由于「神仙 道2」的推出日期稍为延迟,我们下调16 财年预测7%。重申买入, 基于17 财年预测市盈率9 倍计算,目标价维持1.8 港元。

飞鱼科技(1022 HK)黎明在即 - 8月 1, 2016 (22 页)  
我们看好飞鱼科技未来的增长潜力,原因包括:一、《保卫萝卜 3》、《神仙道2》以及其他新款手游的发布将自16 下半财年起加 速公司收入的增长;二、飞鱼与腾讯及奇虎360 游戏平台在游戏出 版、分发方面的合作将大大扩展玩家群体。由此,我们预期飞鱼流 水线中的手游巨作将支撑公司15 至18 财年的收入/实际盈利按 27%/31%年复合增长。首予买入评级,基于17 财年9 倍市盈率予 以目标价1.80 港元。