Guosen Securities (HK)  
Skip Navigation Links


研究报告存库

 
 
最新十个研究报告
中航科工(2357.HK):大规模回购彰显公司长远发展信心 - 5月 26, 2020 (7 页)  
中航科工近日发布公告,拟回购不超过6.25亿股H股,占H股总数10%。大规模回购计划的启动,彰显管理层对公司未来发展的信心。作为香港资本市场稀缺的航空高端装备海外上市平台,我们看好公司未来资产质量的持续提升及业绩的稳步增长,暂不考虑直升机收购项目的影响,我们上调公司EPS至0.27元、0.30元、0.35元。给予公司2020年PE15倍,上调目标价至4.41港元,维持公司“买入”的投资评级。

教育行业:高职再次扩招,高等教育和职业教育板块受益 - 5月 26, 2020 (6 页)  
继去年高职院校扩招100万人被写进政府工作报告后,国务院总理李克强在作今年的政府工作报告时表示,今明两年职业技能培训3500万人次以上,高职院校扩招200万人,要使更多劳动者长技能、好就业。去年高职实际扩招116万人,超额完成目标,我们相信本次高职扩招政策延续,将利好民办高等教育及职业教育板块。民办高教中,希望教育(1765.HK)、中教控股(0839.HK)、新高教集团(2001.HK)及民生教育高职学院在校生人数占比较高,受益程度料将更大,建议积极关注。此外,职业技能培训人次目标大增,职业技能培训龙头中国东方教育0667.HK将受益。

比亚迪股份(01211.HK):新能源车销量或将回升,盈利预期向好(20200514) - 5月 19, 2020 (6 页)  
我们预测公司2020年股东应占净利润约29.7亿元人民币,较2019年将出现大幅增长。其中,我们预计新能源车业务盈利能力提升、手机部件及组装业务经营状况向好将是公司盈利增长的主要推动力。比亚迪股份(01211.HK)港股2020年5月14日收盘价44.05元,对应PB约1.94倍。公司核心业务新能源车、手机部件及组装目前均呈现向好趋势,2020年盈利能力有望全面好转,动力电池未来亦有颇多看点,维持买入评级。

房地产行业双周报:商品房销售环比增速开始回落,土地市场回暖明显,物业管理行业大幅上涨 - 5月 19, 2020 (17 页)  
政策面上,中国证监会、国家发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》,优先支持基础设施补短板行业,包括仓储物流、收费公路等交通设施,水电气热等市政工程,城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目。鼓励信息网络等新型基础设施,以及国家战略性新兴产业集群、高科技产业园区、特色产业园区等开展试点。该政策主要是针对基础设施REITs,尽管目前住宅及商业地产项目并未包括在内,但前景值得期待。从数据上看,本期商品房销售环比增速开始回落,土地市场回暖明显,土地成交溢价率为17.31%,小幅回升。我们维持房地产行业“中性”的投资评级。对于物业管理子行业,行业龙头公司的平台服务价值、弱周期性及防御性在疫情影响下得到进一步凸显,我们继续看好物业管理子行业的投资机会,维持物业管理子行业“买入”的投资评级。建议关注业绩增长确定、行业长期前景向好的碧桂园服务(6098.HK)、永升生活服务(1995.HK)、新城悦服务(1755.HK)等物业管理子行业个股。

港股市场策略报告:进一步锁定利润、静观周内事件发展 - 5月 19, 2020 (9 页)  
我们维持前期预判,中美关系只大机会升温非降温,本周影响金融市场事件较多,包括: 周二美联储主席鲍威尔 (19日)将参与美国参议院金融委员会听证会、周三台湾地区领导人就职日(20日)、纽约5月期油结算(20日)、中国LPR利率公布(20日)、周四美联储议息会议纪录(21日)、中国人民政治协商会议全国委员会会议开幕(21日)、周五全国人民代表大会会议开幕(22日)。由于地缘局势升温,中概股回归将短期抽走市场资金,我们认为目前是中期反弹波段的高位,建议投资者进一步锁定利润,待大市进一步回调才寻找入市机会。

新高教集团(2001.HK)收购河南学校余下45%权益料增厚业绩 - 5月 14, 2020 (5 页)  
新高教集团2001.HK公布以3.848亿元人民币收购河南学校(洛阳科技学院)余下45%权益,分五期支付,将以集团内部财务资源及第三方银行贷款拨付。集团于2018年1月以1.015亿元人民币收购河南学校55%权益,同时向河南学校注资2.94亿元,总投资3.955亿元人民币。本次收购余下权益对应13.7倍2019年经调整核心盈利PE,估值合理,料增厚未来几年利润,我们上调盈利预测,维持买入评级。

汽车行业跟踪研究:产销恢复常态,景气度有望持续回升(20200512) - 5月 14, 2020 (5 页)  
行业主要整车品种股价经历三四月的下跌,疫情不利因素以及悲观预期已反应充分。而随着4月份车市迅速恢复,市场预期有望明显好转。后续随着需求持续释放以及政策刺激效应的显现,我们认为行业于整个二季度的景气度有望持续回升。维持买入评级,并建议重点关注广汽集团(02238.HK)、吉利汽车(00175.HK)、比亚迪股份(01211.HK)。

广汽集团(02238.HK):业绩低谷已过,销量增速迅速转正(20200508) - 5月 12, 2020 (6 页)  
我们预测公司2020年股东应占利润约76.2亿元,将比上年增长约15%。具体而言,我们预测2020年公司自主品牌业务毛利率将明显回升,亏损有望大幅减少。同时,基于广汽本田及广汽丰田相对较佳的市场竞争力与增长潜力,我们预测公司2020来自合资企业的利润贡献将与上年大致持平。广汽集团(02238.HK)港股2020年5月7日收盘价为7.08元,对应我们的2020年预测业绩PE约8.7倍。公司股价近俩月的下跌,已充分反应盈利层面的利空因素,业绩风险释放相当充分。从中期看,在日系品牌有望保持强劲增长,以及未来自主品牌销量很大可能将回升的带动下,公司盈利能力显著恢复将是大概率。维持买入评级。

佳兆业集团(1638.HK):净负债率持续改善,价值低估待修复 - 5月 12, 2020 (6 页)  
我们预计公司 2020—2022年营业收入分别为630.53亿元,781.86亿元、 946.05亿元,归母净利润分别为61.4亿元、72.65亿元、85.09亿元,对应EPS分别为1.01元、1.19元、1.39元。我们认为,市场因为公司较高的净负债率,对公司股价预期过分悲观。公司土地储备总货值的65.5%位于大湾区,安全边际较高,且公司拥有大量优质旧改项目资源储备,市场对此未有充分反映,给予公司2020年PE4X,对应目标价4.45元,给予“买入”的投资评级。

港股市场策略报告:分段获利是时候 地缘风险多留意 - 5月 12, 2020 (9 页)  
目前港股恒指预测市营率已达到11X,虽然较过去五年平均水平11.5X为低。但在环球经济未见恢复迹象前,我们认为现水平并不便宜。往前看,5月除了市场期待以久的两会将于21及22日举行,5月20日是台湾地区领导人就职日,不排除美国将利用这日子令地缘局势升温。上周我们大力推荐表现落后之汽车板块已开始得到市场关注,我们继续看好。根据过往统计,两会前及进行期间大市均有正回报,但会后表现不一。我们建议投资者目前可以分段获利。本周股市焦点包括恒指公司就是否加入同股不同权及第二上市公司咨询结果,及焦点股份公布业绩;腾讯(700 HK)(周三)、中芯国际(981 HK)(周三)、裕元集团(551 HK)(周四)、华虹半导体(1347 HK)(周四)、瑞声科技(2018 HK)(周五)