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中国

余晶晶 - 宏观经济分析师
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经济指标
最新中国宏观研究报告
 
宏观经济周报 一季度GDP好于预期,货币政策趋于收紧 - 4月 20, 2017 (5 页)  
2017年一季度,中国GDP同比增长6.9%,好于市场预期,主要原因在于库存周期推动下的投资增速回稳、外需改善以及居民消费反弹。不过,房地产调控措施不断加强,二季度库存周期触顶回落是大概率事件,后期投资的增长将主要依靠政府支持下的基建行业投资。3月金融数据显示货币政策有收紧趋势,我们预计后期金融去杠杆政策将持续推进,整体货币政策将进一步偏紧。
 
宏观经济周报 美元、美油产走高油价受压;建河北新区促基建 - 4月 10, 2017 (4 页)  
美国能源信息署(EIA)4月5日公布的数据显示,截至3月31日当周,美国原油库存增加157万桶,总量创下5.355亿桶的新纪录。这样较大的意外增长,及美油产量可能继续向上对油价构成压力。此外,美元可能继续走高,因加息概率有所上升,将使油价进一步承压。
 
宏观经济周报 二季度房地产市场降温,企业补库存持续 - 3月 31, 2017 (4 页)  
2017年以来国内房地产调控政策不断增加。从历史数据来看,三、四线城市的房地产销售和价格的同比增长一般同步或者略滞后于一、二线城市的增长情况。因此我们认为三、四线城市的价格增长也将在近期达到顶部。2017年2月,房地产开发资金来源累计同比降至7%,各项资金来源增速都出现明显下滑,仍然只能更多的依靠银行贷款。但是,由于2017年货币政策整体转向稳健中性,我们预计房地产开发投资同比增速将从二季度开始持续下行。
 
宏观经济周报 油价有一点上升空间;中国债券市场将持续调整 - 3月 27, 2017 (4 页)  
美国WTI原油5月期货3月22日收跌0.20美元,或0.41%,报48.04美元/桶。美国原油库存和产量双双攀升加重了对减产行动效益的担忧情绪,虽然美元低走也未能帮助油价企稳反弹。尽管石油输出国组织(OPEC)实施减产,全球1月原油库存依然上升。不过如果OPEC继续维持限产,油市或许在2017年上半年转为供不应求。我们认为这可能令油价有一点上升空间。
 
宏观经济周报 加息使油价和人民币汇率继续弱势 - 3月 14, 2017 (5 页)  
3月8日,美国原油下跌5.4%,收报每桶50.28美元,盘中跌至12月15日以来最低水平,供应过剩没有缓解,因美国原油库存急升至纪录新高。美国加息周期使更强的美元将对油价产生更大压力,在没有增加减产幅度的承诺,油价尚难打破现有弱势局面。 宏观方面,2月贸易逆差主要来自春节因素和商品价格基数效应。在大宗商品进口方面,进口金额同比的大幅上升主要是由于商品价格的基数效应,进口数量变化不大。美国三月议息会议的加息概率已经大幅上升至90%,因此我们认为在3月15日美国议息会议以及中国两会结束以后,人民币汇率贬值趋势或略有提速,我们维持一季度人民币兑美元达到7.0的判断。
 
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