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中国

余晶晶 - 宏观经济分析师
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经济指标
最新中国宏观研究报告
 
宏观经济周报_美联储略偏鹰派,中国货币政策继续偏紧 - 6月 16, 2017 (4 页)  
6月14日,美联储上调基准利率25个基点符合市场预期。但其它决议方面显示美联储态度较市场预期略偏鹰派。我们认为美国货币政策正常化的基调已经得到确认,尽管短期有回调压力,但在中长期内美债收益率和美元走势将整体向上。
 
宏观经济周报 中东乱政局抬起油价;美国加息人民币小幅贬值 - 6月 12, 2017 (5 页)  
卡塔尔断交危机虽然对减产成威胁,但美元回落,油价有望反弹。如果全球原油库存水平依然高企,油价无法有效回升,OPEC有可能会重新讨论扩大减产规模的事宜。中东政局动荡将提振油价,多于市场对OPEC稳定性质疑带来的负面影响。主要OPEC产油国,沙特与卡塔尔,之间爆发军事行动的可能性渺茫,石油生产停滞的机会很低,长期影响不大。
 
宏观经济周报 对减产失望油价难提升;6月加息人民币缓慢贬值 - 6月 1, 2017 (5 页)  
5月25日油价按日大跌后(-5%),5月26日油价适度反弹1%-2%。前因是减产9个月的延长方案并未出乎市场预料。另一方面,美国经济数据好于预期,6月加息机会升温,美元重启涨势令油价反弹空间受限。投资者希望能够出现更长的延长期限或更大的减产规模,结果出炉后失望情绪开始蔓延,油价短时期内很难提升。
 
宏观经济周报 4月经济增速回落,短期流动性略有改善 - 5月 22, 2017 (4 页)  
2017年4月宏观数据显示经济开始高位回落,投资增速回落主要受制造业投资和民间投资回调影响,而基建和地产投资增速稳定。在三、四线城市去库存的影响下,房地产投资仍然维持短期稳定。但下半年房地产投资和销售增速将很可能明显下滑。 4月新增人民币贷款1.1万亿元,高于市场预期,显示表内信贷增长较快。在信贷增长仍然较快的情况下,我们认为后续货币政策仍将继续收紧,但近期资金价格近期有所回落,债券情绪面略为转好,短期流动性略有改善。5月16日,中国人民银行和香港金融管理局联合公告同意开展债券通。我们预计债券通的推出时间约在半年后,将在长期有利于提高内地债券市场的资金流入,同时显著提高香港在债券市场方面的投资价值。
 
宏观经济周报 OPEC减产消息主导油价; 商品价格将续下滑 - 5月 15, 2017 (5 页)  
需要实施减产的11个OPEC成员国4月产量减至2,967万桶/日,低于目标2,980万桶/日水平。近日以海湾成员国为主的诸多OPEC产油国正在讨论将减产延长至2018年第一季度,但预计不会扩大现有的减产规模。此外原油期货的净多头处在2016年11月以来最低水准,如果确实延长减产协议,可能支撑油价大幅上涨;否则,令油价有下行风险。我们的观点是短期比较中性。
 
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