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中国

余晶晶 - 宏观经济分析师
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经济指标
最新中国宏观研究报告
 
宏观经济周报 4月经济增速回落,短期流动性略有改善 - 5月 22, 2017 (4 页)  
2017年4月宏观数据显示经济开始高位回落,投资增速回落主要受制造业投资和民间投资回调影响,而基建和地产投资增速稳定。在三、四线城市去库存的影响下,房地产投资仍然维持短期稳定。但下半年房地产投资和销售增速将很可能明显下滑。 4月新增人民币贷款1.1万亿元,高于市场预期,显示表内信贷增长较快。在信贷增长仍然较快的情况下,我们认为后续货币政策仍将继续收紧,但近期资金价格近期有所回落,债券情绪面略为转好,短期流动性略有改善。5月16日,中国人民银行和香港金融管理局联合公告同意开展债券通。我们预计债券通的推出时间约在半年后,将在长期有利于提高内地债券市场的资金流入,同时显著提高香港在债券市场方面的投资价值。
 
宏观经济周报 OPEC减产消息主导油价; 商品价格将续下滑 - 5月 15, 2017 (5 页)  
需要实施减产的11个OPEC成员国4月产量减至2,967万桶/日,低于目标2,980万桶/日水平。近日以海湾成员国为主的诸多OPEC产油国正在讨论将减产延长至2018年第一季度,但预计不会扩大现有的减产规模。此外原油期货的净多头处在2016年11月以来最低水准,如果确实延长减产协议,可能支撑油价大幅上涨;否则,令油价有下行风险。我们的观点是短期比较中性。
 
宏观经济周报 美油产消息淡化油价转强;美元走弱人民币稳定 - 5月 2, 2017 (4 页)  
经过一轮油价跌势后,沙特能源部长期望促成延长减产协议,令油价带来了一定支撑。特朗普的税改计划出炉之后,美元走弱,为油价提供部分支撑。美国能源信息署(EIA)最新数据显示,截至4月21日当周,美国精炼油库存增加265.1万桶,增幅为今年1月6日当周以来最大。目前国际原油市场消息没有一方能占据主导。但在美国油产消息高企淡化下,油价或掀起另一波涨势。
 
宏观经济周报 一季度GDP好于预期,货币政策趋于收紧 - 4月 20, 2017 (5 页)  
2017年一季度,中国GDP同比增长6.9%,好于市场预期,主要原因在于库存周期推动下的投资增速回稳、外需改善以及居民消费反弹。不过,房地产调控措施不断加强,二季度库存周期触顶回落是大概率事件,后期投资的增长将主要依靠政府支持下的基建行业投资。3月金融数据显示货币政策有收紧趋势,我们预计后期金融去杠杆政策将持续推进,整体货币政策将进一步偏紧。
 
宏观经济周报 美元、美油产走高油价受压;建河北新区促基建 - 4月 10, 2017 (4 页)  
美国能源信息署(EIA)4月5日公布的数据显示,截至3月31日当周,美国原油库存增加157万桶,总量创下5.355亿桶的新纪录。这样较大的意外增长,及美油产量可能继续向上对油价构成压力。此外,美元可能继续走高,因加息概率有所上升,将使油价进一步承压。
 
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