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经济指标

短期来看(8月), 我们认为港股继续下行态势将持续，本月下跌至中期震荡区间【24897-27260】底部机率十分大，原因是我们相信这次黑天鹅，美国总统特朗普重施故技，利用加征关税，向中国施加压力，希望在谈判上作出让步。但我们认为这是触碰我国底线，美方是不会得逞! 中国对美方的反制措施中，「不可靠实体列表」和「国家技术安全管理清单」内容是尚未公布，我们相信这次美国加征三千亿美元中国货品关税，将不得不加快中国公布这两个名单内容。双方关系越趋紧张，人民币下行压力加大，将进一步拖低投资情绪及风险偏好。此外，近期香港社会动荡越来越激烈，对各行业影响开始浮现，香港企业股价上周率先大幅下跌，特别是香港大型蓝筹综合企业。港股在内忧(本地动荡)及外患(中美关系升温)夹击的大环境下，短期(8月)来看，港股下行压力将维持一段时间，建议投资者不要太进取，行业方面，我们强烈不建议选择香港本地行业及人民币敏感板块(航空及石油)。相反，内地物业管理、新能源及食品股因不受政治因素困扰，较具防守性。

市场策略周报（29.7.2019）：欧美数据密集周，美国减息如箭在弦 - 7月 30, 2019 (11 页)

由于中美贸易谈判还没有显着进展、港股中报还未来临、迭加近期香港本地社会动荡，影响投资者短期情绪。由于我们判断后续港股市场会迎来资产价格涨升潮，故现在属于珍贵收集期，我们建议逢低吸纳。行业选择方面，为防范突如其来的黑天鹅事件，以及地缘政治变化影响，我们建议吸纳极具攻防兼守板块，包括: 物业管理、光伏、5G设备商、生物科技和内需股(食品饮料)。

市场策略周报（22.7.2019）：世界减息潮来临，齐来迎接资产价格暴涨期 - 7月 24, 2019 (12 页)

上周公布的中国6月经济数据迭加稍早前公布之数据，显示虽然中国经济面临下行压力，不过，6月份的固定投资、消费及工业(三头马)均有超预期表现，加上中美贸易摩擦暂纾缓，我们预期第二季GDP将是全年低位，第三季有较大机会反弹。面对全球贸易形势变化和经济下行压力，在美联储官员上周释放更清晰降息信号，四个新兴经济体央行上周已率先行动降息，包括，韩国、印度尼西亚、南非和乌克兰。世界减息潮已揭开序幕，环球游资将注入各个金融市场，一波较长牛市即将来临。

港股第三季投资策略报告：第三季先震荡收集，后大幅涨高 - 7月 18, 2019 (16 页)

第一及二季港股如坐过山车，G20峰会中美标志性会面，展示双方都想休战，让经济恢复。市场焦点将回复企业盈利及央行政策。我们预计本季中国将偏重财政政策及行业定位刺激措施。从技术层面看，目前港股步入筑底期，预期各国央行(除中国)将加码放水，为金融注入更多资金，导致资产价格进一步上涨。因此,我们判断港股将在下半年迎来新一轮牛市。所以，三季度港股操作策略就建议把握现在收集期进行大量部署，在季末市场进一步涨升的过程中开始逐步了结利润。

市场策略周报（15.7.2019）：港股现在是收集期，尽量低吸优质股 - 7月 15, 2019 (12 页)

参照过往各主要央行放宽货币政策(简称:向市场放水)，金融市场将迎来一波较长牛市。尽管上周公布的6月中国经济数据好坏参半，差的部分其实已是市场预期之内，但金融数据出乎意料之佳确是令市场惊喜。目前投资者情绪逐步恢复，风险胃纳上升，但最新中国经济数据仍然偏弱，投资者应该明智这轮行情受惠板块及股份，好好趁现在港股还在低位震动期作收集期部署。投资策略方面，由于我们判断现在港股市场属于收集期，我们建议逢低吸纳，待大盘冲高至今年高位时逐步获利。行业选择方面，为防范突如其来的黑天鹅事件，以及地缘政治变化影响，我们建议吸纳极具防守性板块，包括: 物业管理、光伏、5G设备商、生物科技和内需股(食品饮料)。

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