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中国

余晶晶 - 资深研究员
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经济指标
最新中国宏观研究报告
 
市场策略周报(20190423):美国超级财报周,把握入市时机 - 4月 23, 2019 (13 页)  
在国家较以往强力之宽松的财政与货币政策刺激下,第一季各项经济数据出现回稳迹象,除了月初公布的制造业PMI与之后的金融信贷等数据转佳外,出口、工业生产与零售销售等三月份实体经济数据亦优于预期,加上一季度GDP企稳,表明中国经济止稳改善明显讯号。此外,自四月起增值税正式调降、五月起社保费调降,搭配基础建设投资回升、中美贸易得到明确时间表,加上行业转型高端步伐加快及五月底起MSCI正式分三阶段提高A股于指数之纳入因子带动的资金效应等利多,短期市场充斥正面消息。
 
市场策略周报(20190415):中国经济数据惊喜不断,下一个是GDP? - 4月 15, 2019 (12 页)  
我们预期股市在第二季度初维持大涨小回格局,中美贸易磋商达近完结,惟协议内容或令中国经济带来阵痛,则会是短期市场的一道坎。短线交易建议关注估值较低、以及受惠减税之行业。例如:建筑材料、石油化工、电子和零售贸易、采掘、通信、有色金属和化工,或会迎来补涨机会。在调整市时,我们建议配置具防守性的生物科技行业。中长期资产配置大方向在“科技(半导体、生物医药、5G通信、云服务)+金融(保险、证券、银行)”,选股方面,建议立足行业龙头,具收益性和稳健型股份。由于股市处于今年高位,建议分散投资风险,锁定交易利润,灵活调配行业组合。但应积极把握每次调整带来的入市机会。而五月后在海外MSCI指数扩容和内地科创板利好外溢的积极影响下,港股预计还将展开新一轮涨升。
 
港股第二季投资策略报告(20190409);第二季先扬后抑,波动中寻宝 - 4月 9, 2019 (17 页)  
第一季股市表现已反映对央行放水、中国减税降费等、中美达成贸易协议等一系列利好预期。而后阶段中国更多刺激措施就将于4月继续出台兑现。从技术层面看,当前恒指依然处于我们年初确立的月线级别上升趋势中,长线无虑。但中短期走势目前已处于升势的尾声。因此,我们判断,恒指在4月份兑现利好进一步冲高后,五、六月份市场预计会面临一定震荡和调整。也即,市场在二季度的稍晚的时候就需要通过一段阶段性的休整来对今年二季度及以后的整体经济运行给予更充分的证伪;同时也是等待上市公司交付自己上半年经营成效的新答案。所以,二季度港股操作策略就建议把握市场节奏,在四月下旬的市场进一步涨升的过程中开始逐步了结利润,降低仓位。
 
市场策略周报(20190408):英国脱欧大限将至,中国数据支撑大市 - 4月 8, 2019 (11 页)  
在预期本周公布之中国三月经济数据将进一步回暖背景下,叠加减税降费等正在各方面落实执行,为指定行业及经济注入活力,以及进一步驱动股市再往上迈进。然而,尽管近期外部因素影响中港股市较低,但英国本周将迎来脱欧大限(12日)。总体而言,我们预期第二季港股先扬后回格局,我们维持看好受惠国家经济转型之行业,科技(5G)、软件(云业务)、券商及高端制造业将迎来持续支持。
 
市场策略周报(20190401):英国脱欧乱局未定,聚焦欧美经济数据 - 4月 2, 2019 (12 页)  
中国制造业活动回复扩张,中国非制造业总体保持平稳较快增长。上周中美第八轮经贸磋商完结,双方均表示会谈有进展,主要讨论协议有关文本但没有透露细节。上周内银业绩为港股业绩期写上句号,3月中港股市维持在高位震荡格局,第一季恒指累计上升12.40%,国指累计上升12.39%。上证综合指数累计上升23.93%。大部分利好因素股市也适度反映,市场正寻找一波上升动力。总体而言,我们预期第二季港股先扬后回格局,我们维持看好受惠国家经济转型之行业,科技(5G)、软件(云业务)、券商及高端制造业将迎来持续支持。
 
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