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中兴通讯（0763.HK）：贸易争端无碍5G发展预期，维持“买入” - 5月 15, 2019 (3页)
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中美贸易争端再起波澜，特朗普推特剑指贸易谈判，但5G建设势在必行，中兴通讯加强内部监管后，凭借其技术储备仍可在未来5G建设中发挥关键作用，我们对后市仍持乐观态度。中兴通讯公布2019年Q1业绩符合预期，5G核心标的逻辑未变，中兴通讯持续益于5G网络建设。基于上述分析， 我们下调中兴通讯2019/2020预期净利润至人民币41.57 /53.64亿元，对应EPS人民币0.99/1.28元。下调中兴通讯目标价至29.6-37元港币，对应20x-25X 2020 P/E，维持“买入”评级。
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中兴通讯（0763.HK）：一季度盈利超预，期维持“买入” - 4月 8, 2019 (3页)
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公司公布2018年实现营业收入￥855.1 亿，YoY-21.4%；归属上市公司普通股股东的净利润￥-69.8亿，YoY-252.9%。此外公司公布 2019Q1业绩预告，预计一季度扭亏实现盈利￥8-12亿。5G 商用落地在即，后续5G牌照发放、5G试点城市的设立都有可能成为通信板块催化剂。公司凭借成熟的 5G 端到端技术优势，是 5G 中长期核心受益标的。此外在公司新管理团队带领下，公司经营恢复超出我们预期。基于上述分析， 我们上调公司2019/2020预期净利润至￥45.19/54.73亿。上调公司目标价至30.5-38.1元港币，对应20x-25X 2020 P/E，维持“买入”评级。
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金蝶国际 (0268.HK)：质疑难掩云转型成绩，短期波动无碍长期看好 - 3月 25, 2019 (4页)
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香港独立股评人David Webb 质疑金蝶股价存在泡沫，因公司收入过于依赖税收政策，并通关联交易，投放贷款业务等粉饰报表。质疑难掩云转型成绩，短期波动无碍长期看好。预计公司2019-2021年收入分别为人民币34.5/43.2/51.8亿；净利润为人民币5.21/6.87/8.21亿；同期EPS 为人民币0.16/0.2/0.25元（港币0.18/0.24/0.29），对应当前PE 59/44/37x。鉴于看好金蝶云在国内SaaS云ERP领域的领先地位，给予2020年50x PE，对应股价12港元，给予“买入”评级。
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