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资深研究员
 
郑宇飞

国信证券(香港)助理副总裁,资深研究员,美国伊利诺伊大学金融学与管理信息系统学双硕士,6年证券投资与研究经验,TMT行业首席分析师。国内前十研究所海外研究部发起人,并担任互联网行业研究员,2015年起担任人民日报财经新闻顾问。

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最新研究报告
比亚迪电子(00285.HK):下半年业绩将改善,维持“买入”评级 - 8月 27, 2019 (7页)  
比亚迪电子(00285.HK)公告,截至2019年6月30日止6个月,公司营业额232.8亿元人民币,同比增长19.32%;公司拥有人应占溢利5.75亿元,同比减少49.31%;毛利15.51亿元,同比减少21.96%;每股盈利0.26元。我们维持2019年公司总体收入将达到479亿的判断,YoY16.6%,但盈利预期下调至16.23亿人民币以反映华为事件对公司的影响。鉴于公司未来业务增长恢复,以及新业务逐步上量,给与19~20年预测 EPS至0.72/0.91元人民币,给予 2020 年 13.8 倍 PE,目标价13.86元港币,维持“买入”评级。
 
通信行业周报(20190809):中美摩擦升级,通信行业波动加剧 - 8月 19, 2019 (13页)  
本周(20190805-20190809)恒生指数指数下跌 3.64%,中信港股通指数下跌3.65%,港股通通信板块下跌0.78%。 本周港股股市场整体下跌,恒生指数最终收于25939.30点,下跌3.64%,恒生港股通指数报收3233.81,下跌 3.60%。港股板块方面:恒生电信业指数本周下跌、0.45%,恒生资讯科技业下跌4.01%。贸易摩擦致导致港股通信板块短期避险情绪升温,板块下行压力增加。但我们认为中美近期各方表态只是谈判博弈的插曲,双方继续谈判的概率更高。且市场已经对未来增税有所预期,贸易摩擦边际影响有递减的趋势。在此背景下,我们对5G主题投资仍有信心。建议关注中报业绩确定性较高的5G主设备商、天线射频、光模块领域,以及华为产业链机会。推荐标的:中兴通讯0763.HK。舜宇光学科技2382.HK、比亚迪电子0285.HK。
 
通信行业周报(20190722):业绩指明投资方向,关注5G设备商 - 7月 30, 2019 (12页)  
国内 5G 商用进程逐步推进,5G 投资将聚焦业绩兑现。截止目前(2019年7月19日)有30家A股、港股通信公司公布业绩预告。其中21家预增,9家预减。扣非后,17家预增,13家预减。我们认为,中报业绩可能成为三季度5G板块走势的分水岭。5G投资将由主题投资转向基本面投资。根据5G建设节奏,目前业绩确定性较高的5G主设备商、天线射频、光模块与光器件、5G设备供应链相关的电子元器件领域值得关注。而炒作较多的5G终端与应用则面临回调。光纤光缆公司则可能在行业下行周期中继续探底。建议关注有业绩支撑的品种:中兴通讯0763.HK。
 
通信行业周报:美国松绑华为,中国5G建设进程将提速 - 7月 9, 2019 (13页)  
本周(20190624-20190628)恒生指数指数上涨 0.24%,港股通指数上涨0.35%,港股通通信板块上涨 0.92%。 本周 港股股市场整体上涨,恒生指数最终收于28542.62点,上涨0.24%,恒生港股通指数报收3534.23,上涨 0.25%。港股板块方面:恒生电信业指数本周下跌0.37%,恒生资讯科技业上涨0.48%。外围环境转好,建议抓住5G板块反弹机会。我们认为未来两个月中美关系走向稳定,科技板块特别是5G、华为产业链迎来反弹上涨契机。5G板块中,主设备是目前5G投资占比最大的环节,行业集中度也最高。国内主设备商已经具备端到端建设5G网络的能力,且自主化率在不断提升,是国内5G建设的主力。重点推荐:中兴通讯0763.HK(AH溢价64%)。
 
中兴通讯(0763.HK):5G商用牌照提前发放,重申“买入” - 6月 6, 2019 (4页)  
商用牌照提前发放,5G建设势在必行;试点城市5G建设成功,为正式商用铺平道路;贸易摩擦短期不会影响5G建设。5G核心标的逻辑未变,中兴通讯持续益于5G网络建设。我预计中兴通讯2019/2020预期净利润至人民币41.57/53.64亿,对应EPS 人民币0.99/1.28元。给予中兴通讯目标价29.6-37元港元,对应20x-25X 2020 P/E,维持“买入”评级。
 
 
           
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