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资深研究员
 
郑宇飞

国信证券(香港)助理副总裁,资深研究员,美国伊利诺伊大学金融学与管理信息系统学双硕士,6年证券投资与研究经验,TMT行业首席分析师。国内前十研究所海外研究部发起人,并担任互联网行业研究员,2015年起担任人民日报财经新闻顾问。

股票覆盖

最新研究报告
快手 (1024.HK):降本增效持续兑现,品牌电商极具潜力 - 5月 25, 2022 (4页)  
快手发布1Q22业绩,实现营业收入¥210.7 亿,YoY+23.8%,QoQ-13.7%;Non-IFRS经调整盈利¥-37.2亿,同比亏损幅度收窄。毛利率41.7%同比略微提升;1Q22销售费用为¥95亿,占总收入比例45%,同比大幅收窄13.5%,但环比略有提升。平台活跃度进一步提升,流量增长50%,MAU达5.97亿整体来看,快手Q1业绩符合预期,进一步印证公司稳增长的同时降本增效的逻辑。
 
比亚迪电子 (0285.HK):淡季叠加疫情致业绩低迷,下半年可见拐点 - 4月 29, 2022 (4页)  
在消费电子需求和疫情等不利因素叠加的影响下,公司1Q22业绩走入阶段低谷。但是可预期的半导体紧缺和疫情有望在22年下半年缓解,消费电子需求有望逐季改善。随着公司产能利用率提升,公司将出现业务拐点。我们预计,2022/23年比亚迪电子收入¥1103.5/1270亿,2022/23年净利润至¥25.4/34.3亿。我们给予公司22年15倍PE,对应股价20.05HKD。给与买入评级。
 
SaaS行业系列报告一:云转型SaaS空间巨大,聚焦数据服务领域 - 3月 17, 2021 (24页)  
伴随全球企业上云,数字化转型进程的不断推进,SaaS行业的潜力已经毋庸置疑,其市场空间广阔使之成为未来5-10年科技领域最值得关注的方向之一。但是SaaS行业本身仍在快速演进,对比美国SaaS行业发展历程,我们相信中国SaaS行业即将迎来5年黄金发展时期。建议持续关注国内市场快速向 SaaS 进行转型的头部软件厂商,以及在头部市场中寻找拥有核心数字转型技术的SaaS公司。
 
中兴通讯:5G业务下半年走强,毛利短期承压 - 9月 18, 2020 (4页)  
根据2020H1反映出的情况,我们认为,下半年5G业务将成为公司增长主要动力。但同时因5G产品初期毛利较低,公司将面临短暂的盈利压力。因此,我们下调中兴通讯2020/2021预期净利润至¥50.69/64.12亿,对应EPS ¥1.1/1.39元。我们亦认为,毛利将随5G业务规模逐步回升,据此给予公司目标价24.87港元,对应20X 2020 P/E,维持“买入”评级。
 
舜宇光学科技(2382 HK) | 买入 | HK$62
舜宇光学科技:疫情导致车载镜头出货逊预期,下调目标价至125港元 - 6月 1, 2020 (5页)  
公司2020年4月出货量数据,单月手机镜头出货1.1亿件,YoY-1.8%;车载镜头出货209.8万件,YoY-44.4%;手机摄像模组出货4381.9万件,YoY+12.7%。受疫情影响,公司手机业务4月同比增速放缓,车载业务因欧洲车厂生产停滞承压。展望二季度,疫情影响下光学行业需求增长承压,公司市占率提升可部分填补增长空白;同时公司产线自动化升级落地提升高端产品竞争力,模组毛利有望继续改善。我们预计2020~2021公司净利润分别为¥46.7/57.8亿元(对应港币50.7亿/62.8亿),增速为17%/24%。考虑公司龙头地位及行业成长性,给予2020年27倍PE,对应目标价124.8港元,给予“买入”评级。
 
 
           
研究团队
 

杨晓琴

资深研究员



韩卫东

资深研究员



徐进

资深研究员



郑宇飞

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