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资深研究员
 
郑宇飞

国信证券(香港)助理副总裁,资深研究员,美国伊利诺伊大学金融学与管理信息系统学双硕士,6年证券投资与研究经验,TMT行业首席分析师。国内前十研究所海外研究部发起人,并担任互联网行业研究员,2015年起担任人民日报财经新闻顾问。

股票覆盖

最新研究报告
比亚迪电子(0285.HK):Q3业绩拐点确立,明年重回高增长 - 11月 5, 2019 (4页)  
公司在2019年Q2承受住了考验,Q3业绩恢复进度明显。2020年公司将受益于5G商用,手机零部件业务利润率有望持续回暖。与此同时,公司与国内外大客户逐步深入的合作关系,为后续的营收增长带来保障。我们提升公司2019全年总体收入至¥545亿,YoY32.8%,但收入增长主要来自于低毛利的组装业务,因此仅小幅调升全年净利润预测至¥16.4亿,YoY-24.9%,给与19~20年预测 EPS至0.73/0.94元人民币。基于对公司未来增长的信心,给予 2020 年 16倍 PE,目标价16.7元港币,维持“买入”评级。
 
舜宇光学科技(2382 HK) | 买入 | HK$62
舜宇光学科技(2382.HK):5G手机板块首选,目标价上调至144港元 - 11月 1, 2019 (4页)  
展望 2019Q4,Mate30 5G出货有望带动舜宇手机摄像模组产品量价齐升,同时公司产线优化完成有望带动模组毛利率回升。预计舜宇2019-20年盈利有34-41%的强劲增长,给予买入评级。我们预计2019~2020公司净利润分别为¥33.8亿元/47.6亿元(对应港币37.4亿/52.6亿),增速为34%/41%。考虑公司龙头地位及行业成长性,给予2020年30倍PE,对应目标价143.8港元,给予“买入”评级。
 
通信行业:联通、电信共享共建,5G建设将提速 - 9月 27, 2019 (4页)  
中国联通公告与中国电信签署5G网络共建共享框架合作协议书。根据协议,中国联通独立建设北方8省,中国电信独立建设南方17省,联通电信按比例共同建设15个重点城市及广东省和浙江省。我们根据国家统计局电信用户分布数据估算,中国联通/中国电信将分别负责共建共享中 41%/59%的建设。 联通、电信在全国范围实现5G接入网共建共享,预计中国联通更受益。
 
比亚迪电子(00285.HK):下半年业绩将改善,维持“买入”评级 - 8月 27, 2019 (7页)  
比亚迪电子(00285.HK)公告,截至2019年6月30日止6个月,公司营业额232.8亿元人民币,同比增长19.32%;公司拥有人应占溢利5.75亿元,同比减少49.31%;毛利15.51亿元,同比减少21.96%;每股盈利0.26元。我们维持2019年公司总体收入将达到479亿的判断,YoY16.6%,但盈利预期下调至16.23亿人民币以反映华为事件对公司的影响。鉴于公司未来业务增长恢复,以及新业务逐步上量,给与19~20年预测 EPS至0.72/0.91元人民币,给予 2020 年 13.8 倍 PE,目标价13.86元港币,维持“买入”评级。
 
通信行业周报(20190809):中美摩擦升级,通信行业波动加剧 - 8月 19, 2019 (13页)  
本周(20190805-20190809)恒生指数指数下跌 3.64%,中信港股通指数下跌3.65%,港股通通信板块下跌0.78%。 本周港股股市场整体下跌,恒生指数最终收于25939.30点,下跌3.64%,恒生港股通指数报收3233.81,下跌 3.60%。港股板块方面:恒生电信业指数本周下跌、0.45%,恒生资讯科技业下跌4.01%。贸易摩擦致导致港股通信板块短期避险情绪升温,板块下行压力增加。但我们认为中美近期各方表态只是谈判博弈的插曲,双方继续谈判的概率更高。且市场已经对未来增税有所预期,贸易摩擦边际影响有递减的趋势。在此背景下,我们对5G主题投资仍有信心。建议关注中报业绩确定性较高的5G主设备商、天线射频、光模块领域,以及华为产业链机会。推荐标的:中兴通讯0763.HK。舜宇光学科技2382.HK、比亚迪电子0285.HK。
 
 
           
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