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资深研究员
 
韩卫东

国信证券(香港)助理副总裁,资深研究员,经济学硕士,10年以上二级市场研究经验,长期专注香港上市公司研究,研究部博彩、汽车及环保行业首席分析师。

股票覆盖

最新研究报告
汽车行业跟踪研究:三季度仍有压力,然优势品种布局机会或临近 - 8月 5, 2019 (10页)  
我们认为三季度后半段部分优势品种或迎来布局机会。一方面在于行业增长压力有望在四季度缓解,预期有望改善,另一方面,当下行业估值也处于相当便宜的位置。此外,中报业绩发布后,上市车企盈利下滑风险的陆续释放,也为长期布局提供了较佳时机。我们相对看好日系品牌销量占比较高的车企,以及自主品牌中具备较强竞争优势的头部车企。具体而言,我们建议重点关注长城汽车、广汽集团、比亚迪股份。
 
长城汽车(2333 HK) | 买入 | HK$19.33
长城汽车(02333.HK)跟踪研究:下半年盈利能力或有恢复 - 7月 30, 2019 (5页)  
鉴于公司上半年业绩将大幅下滑,以及下半年乘用车行业压力依然较大,我们下调公司2019年全年盈利预测。我们预测公司2019年归母净利润为40.5亿元人民币,将较2018年出现20%以上的下滑。同时预测2020年公司收入及净利润水平将恢复正增长。公司港股2019年7月22日收盘价为5.59元,PB约0.8倍,对应我们的2019年预测业绩PE约为11倍。考虑到公司在国内自主品牌车企中无论是规模、还是产品实力均处于领先地位,我们认为在当前行业面临调整,众多中小车企经营遇到困难的情况下,公司将有机会继续扩大市场份额,提升行业地位。而在未来行业复苏之际,公司盈利能力有望快速恢复。维持买入评级。
 
吉利汽车(175 HK) | 中性 | HK$3.3
吉利汽车(00175.HK)跟踪研究:2019H1销量下滑盈利预减,维持中性评级 - 7月 24, 2019 (5页)  
我们下调公司2019年全年盈利预测。我们预计公司2019年归母净利润约96.8亿元人民币,较2018年将出现超20%的下滑。同时预测2020年公司收入及净利润将有所恢复。若以上半年净利润同比下降40%来测算,吉利汽车(00175.HK)港股2019年7月9日收盘价对应PE(TTM)约为9.5倍,对应我们的2019年预测业绩PE约为9.7倍。这一估值水平在港股汽车行业并无优势,并且在行业仍处于负增长的情况下,预计汽车品种估值难有明显提升。维持公司中性评级。
 
澳门博彩行业跟踪研究:三季度行业增速或企稳回升 - 7月 16, 2019 (5页)  
如前所述,我们认为行业整体增速在2019年三季度及下半年出现回升的可能性较大。不过,考虑到增速回升更多的可能是因为相对低基数,并且回升幅度亦可能比较有限,此外上半年的略微负增长也会对行业主要公司上半年业绩形成不利影响,因此我们认为行业主要公司全年业绩增速或难以支撑股价大幅提升。维持行业中性评级,并建议继续重点关注经营稳健程度最好的金沙中国(01928.HK),以及受益于港珠澳大桥带来客流量增长,老娱乐场经营有所好转的澳博控股(00880.HK)。
 
绿色动力环保(01330.HK):连续高增潜力大,垃圾分类对公司影响或偏正面 - 7月 4, 2019 (6页)  
我们预测公司2019年归母净利润约4.15亿元人民币,较2018年将实现50%以上增长,并预测2020年公司收入及净利润将继续保持高速增长。主要理由在于公司未来两年投运项目产能将迅速增加,从而带动公司收入及盈利持续高增。公司2019年6月27日收盘价对应PE约为12.4倍,对应我们的2019年预测业绩PE约为8.8倍。考虑到公司连续高增长的潜力,我们认为公司港股股价有望在业绩增长和估值提升双轮驱动下走高。重申买入评级,目标价6.7港元。
 
 
           
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