Guosen Securities (HK)  
Skip Navigation Links

资深研究员
 
韩卫东

国信证券(香港)助理副总裁,资深研究员,经济学硕士,10年以上二级市场研究经验,长期专注香港上市公司研究,研究部博彩、汽车及环保行业首席分析师。

股票覆盖

最新研究报告
深圳国际(00152.HK) : 核心业务全面回升,多措并举促价值释放 - 9月 6, 2021 (26页)  
我们预测公司2022年将迎来收入及盈利的双高增,主要理由如下:1、公司核心业务2022年有望延续稳健快速增长;2、梅林关三期房地产项目有望于2022年入账并贡献相当可观的收入及利润。具体而言,我们预计公司2022年收入规模或将实现33%左右的高增长并创历史新高,归母净利润将实现近40%的高增长,盈利规模将有望达到45亿元或以上水平。根据测算,我们认为公司现有核心业务及转型升级项目以及其它投资价值约388亿港元,合每股价值约17.1元。而如果算上潜在的华南物流园转型升级项目,公司总体价值或达到超500亿元的水平,合每股价值约22.3元。深圳国际(00152.HK)港股2021年9月6日收盘价为10.20元。鉴于公司各项传统业务及转型项目所蕴藏的价值非常显著,我们认为公司目前股价处于低估状态,中长期来看,我们认为公司股价具备较大的上升空间。后续公司传统核心业务业绩显著增长、潜在转型升级项目取得重大进展等,均有可能成为公司股价催化剂。维持买入评级。
 
广汽集团(02238.HK):自主品牌总体销量延续高增 - 8月 31, 2021 (8页)  
我们认为,下半年公司自主品牌总销量有望继续维持快速至高速增长,主要理由如下:1、新增车型传祺影豹市场热度较佳、订单丰富,有望带动传祺品牌销量继续快速增长,此外传祺GS4 plus、换代GS8等车型亦有望于下半年贡献一定的销售增量;2、埃安品牌目前势头正佳,且新能源行业景气度非常高,该品牌下半年有望延续高速增长。我们预计随着自主品牌销量的持续扩大,公司主营业务整体毛利率与盈利能力有望显著改善。广汽集团(02238.HK)港股2021年8月30日收盘价为7.94港元,对应我们的2021/2022年预测业绩PE约8.2/6倍,估值处于较低位置。从中期看,公司旗下日系品牌市场优势有望保持,而自主品牌销量在纯电埃安品牌以及传祺品牌新车型的带动下,很可能将持续走高,公司盈利水平总体回升将是大概率。维持买入评级。
 
比亚迪股份(01211.HK):下半年新能源车销量或延续超高增长 - 8月 30, 2021 (7页)  
我们认为公司下半年新能源车销量有望继续维持高速增长:1、公司超级混动车型供不应求,随着下半年产能持续快速扩大,公司插混车型销量有望继续爆增;2、纯电新增车型上市,有望带动公司纯电动车销量持续走高;3、新能源车细分市场下半年大概率将维持高景气状态。比亚迪股份(01211.HK)港股于2021年8月27日收盘价为262.4元,对应我们的2022年预测业绩PE约为86倍。中短期来看,公司超级混动、纯电动明星车型有望带动销量持续暴增,半导体业务亦有较大看点。而长期来看,公司在汽车整车、动力电池、芯片领域的技术领先优势将有望持续转换为实际销量,并推动公司整体业绩高速增长。暂维持买入评级。
 
长城汽车(02333.HK):下半年销量或维持双位数增长 - 8月 28, 2021 (8页)  
公司自去年以来,在技术研发实力、车型开发迭代速度、车型市场竞争力、营销推广能力等多方面的提升可谓相当显著。尤其是公司新车型推出及现有车型迭代速度相当之快,且后续新车型储备极为丰富。整体实力的巨大提升,体现在数据上就是实际销量的迅猛增长和盈利能力的持续改善。我们认为公司在技术、研发、营销等领域的多项核心竞争力将有望推动公司销量以及业绩中长期持续快速增长。长城汽车(02333.HK)港股2021年8月27日收盘价为33.5元,对应我们的2022年预测业绩PE约为22倍。基于公司在行业中的全面领先地位,我们认为公司未来大概率将实现销量的持续高增和市场份额的快速扩大,收入规模和盈利水平亦有望持续快速走高。维持买入评级。
 
吉利汽车(00175.HK):重磅新车型即将发力 - 8月 18, 2021 (8页)  
我们预测吉利汽车2021全年收入同比将实现20%左右的增长,达到1100亿元左右,而全年股东应占利润增速将有望超越收入增速,达到70亿元或以上。另外,我们预测公司2022年将迎来新一轮业绩高增,主要理由在于:公司产品4.0时代推出的系列新车型有望带动总销量的显著提升及毛利率的持续改善。公司未来中短期销量增长动力十分充足。中长期来看,考虑到公司在中国乘用车市场的技术、产品力领先优势,以及自主品牌龙头地位,我们认为公司有很大希望持续胜出,产销规模及市场份额有望继续扩大。此外,海外市场的持续拓展,亦有望成为公司长期增长的重要推动力。维持买入评级。
 
 
           
研究团队
 

程嘉伟

资深研究员
+852 2899 6747


杨晓琴

资深研究员



韩卫东

资深研究员



徐进

资深研究员



郑宇飞

资深研究员



陈颖翀

研究助理
+852 2899 3162


国信香港研究团队覆盖

高级股票分析师
+852 2899 6747


CopyRight © 2009-2015 国信证券(香港)经纪有限公司版权所有