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资深研究员
 
韩卫东

国信证券(香港)助理副总裁,资深研究员,经济学硕士,10年以上二级市场研究经验,长期专注香港上市公司研究,研究部博彩、汽车及环保行业首席分析师。

股票覆盖

最新研究报告
比亚迪股份(01211.HK):新能源车销量或将回升,盈利预期向好(20200514) - 5月 19, 2020 (6页)  
我们预测公司2020年股东应占净利润约29.7亿元人民币,较2019年将出现大幅增长。其中,我们预计新能源车业务盈利能力提升、手机部件及组装业务经营状况向好将是公司盈利增长的主要推动力。比亚迪股份(01211.HK)港股2020年5月14日收盘价44.05元,对应PB约1.94倍。公司核心业务新能源车、手机部件及组装目前均呈现向好趋势,2020年盈利能力有望全面好转,动力电池未来亦有颇多看点,维持买入评级。
 
汽车行业跟踪研究:产销恢复常态,景气度有望持续回升(20200512) - 5月 14, 2020 (5页)  
行业主要整车品种股价经历三四月的下跌,疫情不利因素以及悲观预期已反应充分。而随着4月份车市迅速恢复,市场预期有望明显好转。后续随着需求持续释放以及政策刺激效应的显现,我们认为行业于整个二季度的景气度有望持续回升。维持买入评级,并建议重点关注广汽集团(02238.HK)、吉利汽车(00175.HK)、比亚迪股份(01211.HK)。
 
广汽集团(2238 HK) | 中性 | HK$4.93
广汽集团(02238.HK):业绩低谷已过,销量增速迅速转正(20200508) - 5月 12, 2020 (6页)  
我们预测公司2020年股东应占利润约76.2亿元,将比上年增长约15%。具体而言,我们预测2020年公司自主品牌业务毛利率将明显回升,亏损有望大幅减少。同时,基于广汽本田及广汽丰田相对较佳的市场竞争力与增长潜力,我们预测公司2020来自合资企业的利润贡献将与上年大致持平。广汽集团(02238.HK)港股2020年5月7日收盘价为7.08元,对应我们的2020年预测业绩PE约8.7倍。公司股价近俩月的下跌,已充分反应盈利层面的利空因素,业绩风险释放相当充分。从中期看,在日系品牌有望保持强劲增长,以及未来自主品牌销量很大可能将回升的带动下,公司盈利能力显著恢复将是大概率。维持买入评级。
 
广汽集团(2238 HK) | 中性 | HK$4.93
广汽集团(02238.HK):销量增长基础扎实,2020或将前低后高(20200402) - 4月 14, 2020 (6页)  
我们预测公司2020年股东应占利润约76.2亿元,将比上年增长约15%。具体而言,我们预测2020年公司自主品牌业务毛利率将明显回升,亏损有望大幅减少。同时,基于广汽本田及广汽丰田相对较佳的市场竞争力与增长潜力,我们预测公司2020来自合资企业的利润贡献将与上年大致持平。此外,考虑公司总体销量增长有望前低后高,我们认为公司分季度业绩也将呈现逐季恢复并走高的趋势。公司港股2020年4月2日收盘价为6.68元,对应我们的2020年预测业绩PE约8.2倍。从中期看,在日系品牌有望强劲增长,以及未来自主品牌销量很大可能将回升的带动下,公司盈利能力逐步恢复将是大概率。维持买入评级。
 
深圳控股(00604.HK):具备资源优势,估值处于历史低位(20200331) - 4月 7, 2020 (13页)  
深圳控股(00604.HK)港股2020年3月31日收盘价为2.42元,对应我们的2020年预测业绩PE约为5.5倍,PB约0.46倍。公司估值目前正处于历史低位水平,虽然新冠疫情给公司短期业绩造成了冲击,但近期的股价下跌已反映这一影响。另外,从股息率的角度看,公司2013-2019年股息率平均在6%以上(按照年度股息除以当年年底股价计算),而如果以2019年年度股息和当前股价计算,公司股息率已达7.5%左右。中长期来看,公司作为拥有大量核心资产与优质资源的深圳本地优势国企,疫情对于其中长期盈利能力及增长前景影响或较为轻微。并且公司凭借其雄厚的资金资源优势,有望在整体经济相对低迷时期,获取更多的支撑中长期发展的项目资源。而目前的低估值则正好为投资者提供了较佳的买入机会。给予买入评级。
 
 
           
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