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资深研究员
 
韩卫东

国信证券(香港)助理副总裁,资深研究员,经济学硕士,10年以上二级市场研究经验,长期专注香港上市公司研究,研究部博彩、汽车及环保行业首席分析师。

股票覆盖

最新研究报告
自主品牌市场份额继续走高:汽车行业跟踪研究(20210712) - 7月 12, 2021 (8页)  
就行业中短期销量增长而言,我们认为三季度乘用车销量增速可能将走低(主要受缺芯之影响,供给端有压力),四季度将有回升。中长期来看,我们认为疫情、缺芯等对行业有负面影响的因素大概率将逐步缓解或消退,同时自主品牌市场份额持续扩大或将成为大趋势,而中端合资车企的份额可能将受到挤压。未来行业看点,我们认为或将集中在两个方面:1、自主品牌优势车企;2、新能源车细分领域。维持跑赢大市之行业评级。具体标的方面,我们建议重点关注长城汽车(02333.HK)、比亚迪股份(01211.HK)、吉利汽车(00175.HK)、广汽集团(02238.HK)。
 
长城汽车(2333 HK) | 买入 | HK$19.33
长城汽车(02333.HK):六月增长再提速,海外销售占比提升(20210709) - 7月 9, 2021 (7页)  
公司2021年6月份共销售汽车100664辆,同比增长22.7%。这一增速较之4、5月的13.6%、6.2%明显提升。公司去年下半年以来纯新增(不包括大改款及换代)车型多达7款,其中多数车型取得良好的市场表现。这些纯新增车型,是公司销量持续增长的核心力量之一。 依托柠檬、坦克、咖啡智能三大平台,公司目前新车推出及迭代速度相当快,新一轮的新车周期异常强劲,并且营销推广能力也相当突出,未来销量持续增长动力非常充足。我们认为公司大概率将持续快速扩大市场份额,盈利能力将有望持续提升。维持买入评级。
 
深圳国际(00152.HK)点评报告:潜在收购事项不确定性消除(20210706) - 7月 6, 2021 (3页)  
我们预计公司2021年物流业务、收费公路、码头、大环保等核心主营业务总体将实现稳健快速增长,盈利能力有望全面恢复。净利润方面,我们预计公司2021年股东应占利润约40.3亿港元,较2020年略有增长。 深圳国际目前估值处于较低位置。中长期来看,公司作为拥有大量优质物流、交通核心资产的优势国企,未来在向物流产业综合服务商转型的过程中,其运营规模及盈利能力有望持续快速提升,而且公司在深圳拥有的大量土地资源价值仍将持续释放。总体上我们认为公司具备较佳的中长期投资价值,维持买入评级。
 
汽车行业2021年中期投资策略:拥抱自主品牌优势车企(20210628) - 6月 28, 2021 (16页)  
我们认为就行业中短期销量增长而言,三季度乘用车销量增速可能将走低,四季度或有回升。中长期来看,自主品牌市场份额持续扩大或将成为大趋势,而中端合资车企的份额可能将受到挤压。未来行业看点,我们认为或将集中在两个方面:1、自主品牌优势车企;2、新能源车细分领域。维持跑赢大市之行业评级。具体标的方面,我们建议重点关注长城汽车(02333.HK)、比亚迪股份(01211.HK)、吉利汽车(00175.HK)、广汽集团(02238.HK)
 
广汽集团(2238 HK) | 中性 | HK$4.93
广汽集团(02238.HK):埃安增长迅速,传祺品牌有望稳步回升(20210616) - 6月 16, 2021 (7页)  
我们预测公司2021年全年收入将实现15%左右的增长,股东应占利润约82亿元,将比上年实现约37%的增长。主要理由:预计 2021全年公司自主品牌销量有望实现较快增长,毛利率将有所回升。同时,我们预测公司2021全年来自合资企业的利润贡献将较上年实现稳定增长。广汽集团(02238.HK)港股估值处于较低位置。从中期看,公司旗下日系品牌市场优势有望保持,而自主品牌销量在纯电埃安品牌以及传祺品牌新车型的带动下,很可能将持续走高,公司盈利水平总体回升将是大概率。维持买入评级。
 
 
           
研究团队
 

程嘉伟

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杨晓琴

资深研究员



韩卫东

资深研究员



徐进

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郑宇飞

资深研究员



陈颖翀

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