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资深研究员
 
韩卫东

国信证券(香港)助理副总裁,资深研究员,经济学硕士,10年以上二级市场研究经验,长期专注香港上市公司研究,研究部博彩、汽车及环保行业首席分析师。

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最新研究报告
广汽集团(2238 HK) | 中性 | HK$4.93
广汽集团(02238.HK):日系稳健增长,自主陷入调整 - 5月 24, 2019 (10页)  
我们预测公司2019年并表收入将出现个位数的下滑,并预测归母净利润约96亿元人民币,将较2018年下滑约11.7%。此外,我们预测2020年公司归母净利润将恢复正增长。公司港股2019年5月20日收盘价为7.32元,静态PE约为6.5倍,对应我们的2019年预测业绩PE约为6.8倍。考虑到公司旗下广汽乘用车目前销量状况表现不佳,中短期存在较明显的盈利压力,并且就目前来看,国内车市销量下滑状况尚未改观,因此我们认为在目前环境下,公司估值出现明显修复的概率并不大。暂给予中性评级。
 
澳门博彩行业跟踪研究:五月增速有望企稳回升 - 5月 16, 2019 (5页)  
由于行业短期增长前景欠佳,并且目前来看,尚未出现明显好转迹象,因此我们认为业内主要公司2019上半年在业绩方面将很难有好的表现。当然,就中期来看,国内宏观面有边际好转的可能,这对于澳门博彩行业增长预期转好或有一定正面影响。维持行业中性评级,并建议重点关注经营稳健程度最好的金沙中国(01928.HK),以及受益于港珠澳大桥带来客流量增长,老娱乐场经营有所好转的澳博控股(00880.HK)。
 
长城汽车(02333.HK)F系列车型及皮卡有望带动增长 - 4月 30, 2019 (10页)  
我们认为在F系列车型以及皮卡车的带动下,公司2019年汽车销量及业绩表现有望企稳回升。此外,随着2019年相关促进汽车消费政策的逐步落实,以及可能存在的贸易战缓和、宏观经济回升,行业整体供需状况有望在下半年企稳好转。我们预测公司2019年归母净利润为57.7亿元人民币,将较2018年增长10.9%。同时预测2020年公司归母净利润将延续正增长,并且增速有可能将有所提升。长城汽车(02333.HK)港股2019年4月26日收盘价为6.5元,对应我们的2019年预测业绩PE约为8.8倍。我们按照2019年预测业绩给予11 倍左右 PE,目标价为8.1港元,给予买入评级。
 
博奇环保(02377.HK):2018快速增长,积极开拓新领域 - 4月 26, 2019 (6页)  
公司目前PE估值(TTM)约5.6倍,PB约0.68倍,估值绝对数较低。从基本面来看,公司传统烟气处理业务增长较为稳健。而公司近年来积极向固废、土壤修复、工业污水等领域扩张则有望打开未来持续增长空间。此外,公司较低的负债率、相对充裕的在手资金,为后续开拓市场,拓展业务领域提供了较好的财务基础。如果后续外延扩张项目能顺利推进并陆续产生实际业绩增量,则有望对公司估值提升产生一定正面影响。
 
绿色动力环保(01330.HK)2019-2020 或迎来产能密集投放 - 4月 12, 2019 (6页)  
我们下调公司2019年归母净利润预测至约4.15亿元人民币,较2018年将实现50%以上增长。同时预测2020年公司收入及净利润将继续保持高速增长。公司港股2019年4月4日收盘价对应PE约为13.4倍,对应我们的2019年预测业绩PE约为8.8倍。考虑到公司的高增长潜力,我们认为公司港股股价有望在业绩增长和估值提升双轮驱动下走高。我们按照 2019 年预测业绩给予16 倍左右 PE,目标价下调为6.7港元,维持买入评级。
 
 
           
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