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资深研究员
 
韩卫东

国信证券(香港)助理副总裁,资深研究员,经济学硕士,10年以上二级市场研究经验,长期专注香港上市公司研究,研究部博彩、汽车及环保行业首席分析师。

股票覆盖

最新研究报告
澳门博彩行业跟踪研究:主要公司一季度业绩增长或承压 - 3月 12, 2019 (6页)  
由于行业中短期增长前景欠佳,因此我们认为业内主要公司2019一季度至上半年在业绩方面将很难有好的表现。进一步,增长承压将对主要公司二级市场中短期股价表现形成不利影响。就长期来看,我们认为行业收入水平回升至2013-2014年的高位并创新高将是大概率事件。因此,在目前主要公司估值水平相对较低的情况下,以长期投资的思路配置龙头公司也是适宜的。维持中性评级,并继续建议重点关注中场业务收入占比最高经营稳健程度最好的金沙中国(01928.HK)。
 
汽车行业跟踪研究:产销节奏调整进行中,分化或仍将明显 - 3月 12, 2019 (6页)  
我们认为在经历主流厂商主动调整产销节奏之后,后续行业供需状况有望好转,但从增长的角度看,行业整体仍将面临一定压力。我们预计2019年上半年车企之间的分化仍将比较明显。维持行业中性评级。从公司层面而言,建议重点关注日系车占比较高,增长稳健的广汽集团(02238.HK),以及估值较低,且旗下北京奔驰持续快速增长、北京现代有望恢复性增长的北京汽车(01958.HK)。
 
海信家电(00921.HK):经营环境或改善,估值修复进行时 - 3月 1, 2019 (12页)  
海信家电(00921.HK)港股2019年2月25日收盘价为9.03元,对应我们的2018/2019年预测业绩PE分别为7.4/6.9倍。该估值目前仍处于较低水平。我们认为随着年初以来港股市场持续转暖,以及在政策刺激下,行业增长企稳回升预期升温,家电行业整体估值水平将有较大的提升可能。我们按照2019年预测业绩给予12 倍左右 PE,目标价为 15.6港元,给予买入评级。
 
新股周报20190131:基石药业 - 2月 20, 2019 (8页)  
基石药业-B 基石药业在创新药企中是一家相对年轻的公司,成立仅三年时间已经完成A、B两轮融资,共4.1亿美元。更是受到了包括GIC(新加坡政府投资公司)、红杉资本、高瓴资本、中信产业基金等一些投资大佬的青睐,其大股东毓承资本(WuXi Ventures)占39.31%,而药明康德(2359.HK)间接持有基石药业控股股东WuXi Ventures约17.3%的有限合伙人权益。因此,基石药业与药明康德属于研发合作关系:公司向药明康德上海支付研发服务费,在达到相关合约中的若干研发里程碑后,药明康德上海将转让研发过程中产生的知识产权。
 
吉利汽车(175 HK) | 中性 | HK$3.3
吉利汽车(00175.HK)跟踪研究:一月销量恢复正常,然增速仍处低位 - 2月 19, 2019 (6页)  
我们预测公司2018年归母净利润约135亿元人民币,同时预测2019年公司归母净利润增速将降至低双位数的水平。主要理由在于:高基数以及行业大环境欠佳的共同影响下,公司汽车销量增速以及盈利增长将承压。吉利汽车(00175.HK)港股2019年1月12日收盘价对应2018/2019年预测业绩PE分别为8.5/7.7倍,处于相对较低水平。但考虑到公司销量增长情况以及预期并未明显改善,我们暂维持中性评级。
 
 
           
研究团队
 

程嘉伟

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杨晓琴

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周沁艺

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韩卫东

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徐进

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郑宇飞

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陈颖翀

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