Guosen Securities (HK)  
Skip Navigation Links

资深研究员
 
杨晓琴

香港证券及期货专业总会资深会员,香港中文大学硕士、5年香港二级市场研究经验,国信香港教育行业首席分析师,曾任职投行外盘交易员。

股票覆盖

最新研究报告
教育行业:高职再次扩招,高等教育和职业教育板块受益 - 5月 26, 2020 (6页)  
继去年高职院校扩招100万人被写进政府工作报告后,国务院总理李克强在作今年的政府工作报告时表示,今明两年职业技能培训3500万人次以上,高职院校扩招200万人,要使更多劳动者长技能、好就业。去年高职实际扩招116万人,超额完成目标,我们相信本次高职扩招政策延续,将利好民办高等教育及职业教育板块。民办高教中,希望教育(1765.HK)、中教控股(0839.HK)、新高教集团(2001.HK)及民生教育高职学院在校生人数占比较高,受益程度料将更大,建议积极关注。此外,职业技能培训人次目标大增,职业技能培训龙头中国东方教育0667.HK将受益。
 
新高教集团(2001.HK)收购河南学校余下45%权益料增厚业绩 - 5月 14, 2020 (5页)  
新高教集团2001.HK公布以3.848亿元人民币收购河南学校(洛阳科技学院)余下45%权益,分五期支付,将以集团内部财务资源及第三方银行贷款拨付。集团于2018年1月以1.015亿元人民币收购河南学校55%权益,同时向河南学校注资2.94亿元,总投资3.955亿元人民币。本次收购余下权益对应13.7倍2019年经调整核心盈利PE,估值合理,料增厚未来几年利润,我们上调盈利预测,维持买入评级。
 
宇华教育(6169.HK)2020财年中期业绩点评 - 5月 5, 2020 (5页)  
宇华教育2020财年中期业绩大幅增长:收入同比上升57.4%至12.6亿元人民币(下同),毛利同比上升60.4%至7.32亿;撇除可转债公允值变动、新收购项目导致额外折旧摊销增加等非经营、非现金因素后,经调整本公司股权持有人核心净利润4.95亿,同比增45.3%。派中期息每股0.082港元,派息比例占经调整核心净利润的55%。我们的目标价8.8HKD,对应25倍2021财年预测PE。因公司股价近一年涨幅较大,调整评级为增持。
 
新东方在线(1797.HK)跟踪点评:加大K12大班业务投入,未来增长空间打开 - 4月 28, 2020 (6页)  
疫情给在线培训机构带来巨大流量红利,新东方在线推出春季班免费课程(针对大班课),领课人次超过1000万,这些学生预计部分转化为暑期正价班课程学生。为迎接巨大学生流量,大班课辅导老师和主讲老师都有非常大规模的扩招,而2020年春季大班课没有贡献收入,但为下个财年的收入增长奠定了基础。考虑到公司在教师、广告投入上的增加,预计20-21财年的亏损较我们原先的预期大增,伴随而来的公司K12业务的未来增速可高看一线。我们不改长线看好判断,维持增持评级。
 
中国新华教育(2779.HK):增长稳健,价值低估 - 4月 28, 2020 (7页)  
中国新华教育2019年业绩体现出集团内生增长仍有动力:收入同比增长15.8%至5.53亿元人民币(下同),毛利同比增长13.4%之2.61亿元,经调整净利润同比增长14.4%至2.96亿元。截至2019年12月31日,集团在校生人数4.52万人,同比增长30.2%,主要由于2019年收购红山学院以及临床医学院学生数处于爬坡期。集团已为临床医学院及红山学院购置土地,待新校区建成,这两所学校的在校生人数还有很大增长空间。我们维持买入评级,目标价3.78HKD,对应18x2020年预测PE。
 
 
           
研究团队
 

程嘉伟

资深研究员
+852 2899 6747


杨晓琴

资深研究员



韩卫东

资深研究员



徐进

资深研究员



郑宇飞

资深研究员



陈颖翀

研究助理
+852 2899 3162


国信香港研究团队覆盖

高级股票分析师
+852 2899 6747


CopyRight © 2009-2015 国信证券(香港)经纪有限公司版权所有