Guosen Securities (HK)  
Skip Navigation Links

资深研究员
 
徐进

国信证券(香港)助理副总裁,资深研究员,法学硕士,10年以上证券投研经验,物业管理行业首席分析师。长期专注公司研究,擅长把握宏观大势,对全球经济形势及政策变化有敏锐的判断。

股票覆盖

最新研究报告
首程控股(0697.HK):“停车资产运营+城市更新基金管理”业务稳步推进,上调目标价 - 11月 24, 2020 (7页)  
我们预计公司2020—2022年公司签约车位数量将分别达到15万、23万、30万个,基金管理规模分别达480亿、530、580亿港元,首钢资源贡献业绩维持稳定,我们上调公司2020—2022年公司营业收入至7.95亿、12.49亿、18.68亿港元,归母净利润至6.79亿、8.29亿、10.42亿港元,对应EPS分别为0.10港元、0.12港元、0.15港元。鉴于公司停车资产运营管理业务在港股市场具有稀缺性,上调公司目标价至3.24港元,对应2021年PE27X,维持“买入”的投资评级。
 
房地产行业双周报: 11 月上旬商品房销售小幅回落,土地市 场降温 - 11月 18, 2020 (16页)  
十一月上旬商品房销售环比小幅回落,土地市场持续降温。我们认为,临近年底,房企将加大推盘力度,促销优惠活动将有所增加,商品房销售增速仍将保持平稳,维持“增持”的行业评级,建议关注新世界发展(0017.HK)、佳兆业集团(1638.HK)等公司。对于物业管理子行业,近期物业管理行业企业的密集上市,市场供给快速增加,导致资金分流明显,物业管理行业估值中枢下行,但对于储备管理面积充足,未来业绩增长确定性高,管理高效、品牌美誉度高的公司,回调仍是买入的机会。维持物业管理子行业“买入”的投资评级,建议关注长期前景向好的碧桂园服务(6098.HK)、永升生活服务(1995.HK)、新城悦服务(1755.HK)、建业新生活(9983.HK)等物业管理子行业个股。
 
房地产行业双周报:十月下旬商品房销售平稳,土地成交溢价率下行至年内低点附近 - 11月 4, 2020 (15页)  
十月下旬商品房销售保持平稳运行态势,土地市场持续降温,土地成交溢价率下行至年内低点附近。政策面上,中央发布十四五规划,文件指出要促进住房消费健康发展,继续突出住宅的居住属性,金融属性将进一步减弱。我们认为,未来房地产市场将进入平稳发展期,维持“增持”的行业评级,建议关注新世界发展(0017.HK)、佳兆业集团(1638.HK)等地产股。对于物业管理子行业,由于近期物业管理行业企业的密集上市,市场供给快速增加,导致资金分流明显,物业管理行业估值中枢下行,但对于储备管理面积充足,未来业绩增长确定性高,管理高效、品牌美誉度高的公司,回调仍是买入的机会。维持物业管理子行业“买入”的投资评级,建议关注长期前景向好的碧桂园服务(6098.HK)、永升生活服务(1995.HK)、新城悦服务(1755.HK)、建业新生活(9983.HK)等物业管理子行业个股。
 
房地产行业双周报:节后商品房销售同比降温,物管公司密集上市,行业估值走低 - 10月 23, 2020 (16页)  
节后商品房销售及土地市场均同比降温,消息面上,本期深圳综合改革试点方案落地,支持在深圳市在土地管理制度上做深化探索,有利于深圳城市定位的不断提升。我们认为,随着土地市场的持续降温,以及疫情期间累积需求的逐步释放完毕,商品房销售将逐步放缓。我们维持房地产行业“增持”的行业评级,建议关注新世界发展(0017.HK)、佳兆业集团(1638.HK)等地产股。对于物业管理子行业,由于近期物业管理行业企业的密集上市,市场供给快速增加,导致资金分流明显,物业管理行业个股估值仍有进一步下行的空间,但对于储备管理面积充足,未来业绩增长确定性高,快速增长期仍未结束的公司,回调仍是买入的机会。维持物业管理子行业“买入”的投资评级,建议关注长期前景向好的碧桂园服务(6098.HK)、永升生活服务(1995.HK)、新城悦服务(1755.HK)、建业新生活(9983.HK)等物业管理子行业个股。
 
房地产行业政策点评:深圳综合改革试点方案落地,城市定位不断提升 - 10月 23, 2020 (4页)  
此次《实施方案》从房地产行业的角度来看,支持在深圳市土地管理制度上深化探索,将建设用地审批权限进一步下放到了深圳市政府一级,支持盘活利用存量工业用地,探索解决规划调整、土地供应、收益分配、历史遗留用地问题;探索利用存量建设用地进行开发建设的市场化机制。我们相信随着各项具体配套措施的出台,有助于缓解深圳建设用地供需紧张的矛盾,促进深圳市房地产市场的平稳发展。在资本市场建设方面,《实施方案》提出支持深圳市开展基础设施领域不动产投资信托基金试点。我们认为,随着深圳建设中国特色社会主义先行示范区配套政策的不断出台,深圳的城市定位将不断提升,建议关注在深圳拥有充足土地储备、旧改资源的佳兆业集团(1638.HK)、深圳控股(0604.HK)以及拥有较多优质运营资产的深圳地方国企深圳国际(0152.HK)。
 
 
           
研究团队
 

程嘉伟

资深研究员
+852 2899 6747


杨晓琴

资深研究员



韩卫东

资深研究员



徐进

资深研究员



郑宇飞

资深研究员



陈颖翀

研究助理
+852 2899 3162


国信香港研究团队覆盖

高级股票分析师
+852 2899 6747


CopyRight © 2009-2015 国信证券(香港)经纪有限公司版权所有