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资深研究员
 
徐进

国信证券(香港)助理副总裁,资深研究员,法学硕士,10年以上证券投研经验,物业管理行业首席分析师。长期专注公司研究,擅长把握宏观大势,对全球经济形势及政策变化有敏锐的判断。

股票覆盖

最新研究报告
龙源电力(0916.HK):风电龙头,加速前行 - 6月 8, 2022 (18页)  
结合行业装机的节奏和公司掌握的资源,我们预计2022—2024年公司营业收入分别为415.06、475.01、528.59亿元,归母净利润分别为87.79、105.17、123.08亿元,对应EPS分别为1.05、1.25、1.47元。我们用现金流折现法计算出公司合理股权价值约为1443.37亿元,折合每股20.31港元(汇率:1港元=0.8479元人民币)。并对永续增长率3.0%和WACC(6.27%)进行敏感性分析,得到公司合理价值区间为17.63—25.64港元,对应2022年动态PE为16.8—24.4倍,动态PB为2.1—3.0倍。
 
首程控股(0697.HK):一季度营收大幅增长,股东应占溢利扭亏为盈 - 5月 16, 2022 (5页)  
我们预计2022—2024年未来三年公司新增签约车位数量将以每年约10万个的数量增长,2022—2024年公司签约车位数量将分别达到30万、40万、50万个,基础设施不动产基金管理规模将维持在500亿元左右。预计公司2022—2024年将分别实现营业收入17.78、25.13、31.31亿港元,归母净利润7.25、8.51、10.19亿港元,对应EPS分别为0.10、0.12、0.14港元。我们维持公司目标价2港元,对应2022年20倍PE,维持“买入”的投资评级。
 
中广核新能源(1811.HK):稳步成长的新能源运营商 - 4月 27, 2022 (15页)  
结合行业装机的节奏和中广核集团掌握的资源,我们预计中广核新能源2022—2024年每年风电、太阳能等项目新增装机容量分别为0.8GW、0.3GW,预计2022—2024年公司营业收入分别为18.85、20.30、21.33亿美元,归母净利润分别为2.66、3.06、3.41亿美元,对应EPS分别为0.48、0.56、0.62港元(汇率:1美元=7.7865港元)。我们用现金流折现法计算出公司合理价值约为253.35亿港元,折合每股5.9港元(核心假设:永续增长率2.0%、股权成本10.88%),对应2022年动态PE为12.3倍。
 
首程控股(0697.HK):停车出行+基金管理业务稳步推进,持续稳定高派息 - 4月 6, 2022 (6页)  
我们预计2022—2024年未来三年公司新增签约车位数量将以每年约10万个的数量增长,2022—2024年公司签约车位数量将分别达到30万、40万、50万个,基础设施不动产基金管理规模将维持在500亿元左右。预计公司2022—2024年将分别实现营业收入18.98、24.88、31.31亿港元,归母净利润6.77、8.91、11.48亿港元,对应EPS分别为0.09、0.12、0.16港元。2021年公司拟派发末期股息为4亿港元,加之2022年2月15日董事会宣派的特别股息2亿港元,我们预计2022年全年股息将分派9亿港元,当前股价对应股息率约为10%。2018—2021 年, 公司累计给股东的分红派息达 28 亿港元。我们给予公司目标价2港元,对应2022年22倍PE,维持“买入”的投资评级。
 
新特能源(1799.HK):净利润大幅增长,多晶硅产能快速扩张 - 3月 31, 2022 (4页)  
2021年公司实现营业收入、归母净利润分别225.2亿元、49.6亿元,同比分别增长58.8%、680.9%,公司业绩增长符合市场预期。期内公司业绩大幅增长,主要由于(1)硅料价格大幅上涨,公司多晶硅业务量价齐升。单晶复投料2021年全年均价为人民币19.44万元/吨,同比大幅上涨148.3%。(2)风能、光伏电站运营装机由上年的0.83GW大幅增长至2.2GW,规模持续增长
 
 
           
研究团队
 

杨晓琴

资深研究员



韩卫东

资深研究员



徐进

资深研究员



郑宇飞

资深研究员



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