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房地产行业双周报： 11 月上旬商品房销售小幅回落，土地市 场降温 - 11月 18, 2020 (16页)
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十一月上旬商品房销售环比小幅回落，土地市场持续降温。我们认为，临近年底，房企将加大推盘力度，促销优惠活动将有所增加，商品房销售增速仍将保持平稳，维持“增持”的行业评级，建议关注新世界发展（0017.HK）、佳兆业集团（1638.HK）等公司。对于物业管理子行业，近期物业管理行业企业的密集上市，市场供给快速增加，导致资金分流明显，物业管理行业估值中枢下行，但对于储备管理面积充足，未来业绩增长确定性高，管理高效、品牌美誉度高的公司，回调仍是买入的机会。维持物业管理子行业“买入”的投资评级，建议关注长期前景向好的碧桂园服务（6098.HK）、永升生活服务（1995.HK）、新城悦服务（1755.HK）、建业新生活（9983.HK）等物业管理子行业个股。
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房地产行业双周报：十月下旬商品房销售平稳，土地成交溢价率下行至年内低点附近 - 11月 4, 2020 (15页)
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十月下旬商品房销售保持平稳运行态势，土地市场持续降温，土地成交溢价率下行至年内低点附近。政策面上，中央发布十四五规划，文件指出要促进住房消费健康发展，继续突出住宅的居住属性，金融属性将进一步减弱。我们认为，未来房地产市场将进入平稳发展期，维持“增持”的行业评级，建议关注新世界发展（0017.HK）、佳兆业集团（1638.HK）等地产股。对于物业管理子行业，由于近期物业管理行业企业的密集上市，市场供给快速增加，导致资金分流明显，物业管理行业估值中枢下行，但对于储备管理面积充足，未来业绩增长确定性高，管理高效、品牌美誉度高的公司，回调仍是买入的机会。维持物业管理子行业“买入”的投资评级，建议关注长期前景向好的碧桂园服务（6098.HK）、永升生活服务（1995.HK）、新城悦服务（1755.HK）、建业新生活（9983.HK）等物业管理子行业个股。
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房地产行业双周报：节后商品房销售同比降温，物管公司密集上市，行业估值走低 - 10月 23, 2020 (16页)
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节后商品房销售及土地市场均同比降温，消息面上，本期深圳综合改革试点方案落地，支持在深圳市在土地管理制度上做深化探索，有利于深圳城市定位的不断提升。我们认为，随着土地市场的持续降温，以及疫情期间累积需求的逐步释放完毕，商品房销售将逐步放缓。我们维持房地产行业“增持”的行业评级，建议关注新世界发展（0017.HK）、佳兆业集团（1638.HK）等地产股。对于物业管理子行业，由于近期物业管理行业企业的密集上市，市场供给快速增加，导致资金分流明显，物业管理行业个股估值仍有进一步下行的空间，但对于储备管理面积充足，未来业绩增长确定性高，快速增长期仍未结束的公司，回调仍是买入的机会。维持物业管理子行业“买入”的投资评级，建议关注长期前景向好的碧桂园服务（6098.HK）、永升生活服务（1995.HK）、新城悦服务（1755.HK）、建业新生活（9983.HK）等物业管理子行业个股。
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房地产行业政策点评：深圳综合改革试点方案落地，城市定位不断提升 - 10月 23, 2020 (4页)
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此次《实施方案》从房地产行业的角度来看，支持在深圳市土地管理制度上深化探索，将建设用地审批权限进一步下放到了深圳市政府一级，支持盘活利用存量工业用地，探索解决规划调整、土地供应、收益分配、历史遗留用地问题；探索利用存量建设用地进行开发建设的市场化机制。我们相信随着各项具体配套措施的出台，有助于缓解深圳建设用地供需紧张的矛盾，促进深圳市房地产市场的平稳发展。在资本市场建设方面，《实施方案》提出支持深圳市开展基础设施领域不动产投资信托基金试点。我们认为，随着深圳建设中国特色社会主义先行示范区配套政策的不断出台，深圳的城市定位将不断提升，建议关注在深圳拥有充足土地储备、旧改资源的佳兆业集团（1638.HK）、深圳控股（0604.HK）以及拥有较多优质运营资产的深圳地方国企深圳国际（0152.HK）。
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