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房地产及物业管理行业跟踪点评：中报预告陆续发布，物管公司业绩增速表现靓丽 - 7月 21, 2021 (8页)
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商品房销售仍然保持较高景气度水平，但随着低基数效应的持续减弱，预计下半年商品房销售增速将逐月放缓。政策面上，当前房地产市场调控仍处于趋紧状态，金融监管力度持续加大。鉴于当前房地产行业估值已处于历史低位，维持房地产行业“买入”的投资评级，建议关注万科企业（2202.HK）、龙湖集团（0690.HK）、华润置地（1109.HK）等公司。对于物业管理子行业，基于龙头公司的业绩的靓丽表现以及未来成长空间的高确定性，维持物业管理子行业“买入”的投资评级，建议关注长期前景向好的碧桂园服务（6098.HK）、永升生活服务（1995.HK）、新城悦服务（1755.HK）、建业新生活（9983.HK）等物业管理子行业个股。
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物业管理行业投资策略：万亿蓝海，穿越牛熊 - 7月 13, 2021 (15页)
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当前物业管理行业正处于快速发展的黄金发展期，行业上市公司市值已超万亿港元，且行业连续三年获得远超恒指的绝对与相对收益，穿越了牛熊周期。物管行业资本化浪潮正持续加速推进，我们预计2021年全年物管企业IPO数量将超过30家，再创纪录。未来，物业管理行业集中度将进一步提升，行业龙头在市场竞争中的优势将愈发明显。我们维持行业“买入”的投资评级，建议关注碧桂园服务（6098.HK）、建业新生活（9983.HK）、新城悦服务(1755.HK)等个股。
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新城悦服务（1755.HK）：成长确定性高，调整迎来配置机会 - 6月 29, 2021 (6页)
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公司近期股价调整，我们认为迎来较好的配置机会。公司成长确定性高，截至2020年末，公司在管面积、合约面积分别为1.01亿、2.03亿平方米，合管比连续三年超过2。我们维持公司2021—2023年归母净利润6.56亿、9.90亿、13.58亿元的盈利预测，同比分别增长45%/51%/37%，对应EPS为0.75元、1.14元、1.5元。给予公司2021年PE33.2X，对应目标价30港元，维持“买入”的投资评级。
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建业新生活(9983.HK)：业绩快速增长，价值低估待修复 - 6月 23, 2021 (14页)
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截至2020年12月31日，建业新生活合约面积约为1.87亿平方米，合约面积是在管面积的1.87倍，且建业地产在2020年末的土地储备建筑面积达5411万平方米，加之公司在中部地区较为优秀的第三方拓展能力，公司未来三年合约及在管面积的增长确定性及可预见性较高。
我们预计公司 2021—2023年营业收入分别为39.82亿元，59.73亿元、 89.59亿元，归母净利润分别为5.97亿元、8.38亿元、11.84亿元，对应EPS分别为0.47元、0.67元、0.94元，未来三年业绩维持高速增长态势。给予公司目标价11港元，对应2021年PE19.4X，对比行业龙头公司平均31X的市盈率水平，公司价值低估明显，维持“买入”的投资评级。
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