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龙源电力（0916.HK）：风电龙头，加速前行 - 6月 8, 2022 (18页)
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结合行业装机的节奏和公司掌握的资源，我们预计2022—2024年公司营业收入分别为415.06、475.01、528.59亿元，归母净利润分别为87.79、105.17、123.08亿元，对应EPS分别为1.05、1.25、1.47元。我们用现金流折现法计算出公司合理股权价值约为1443.37亿元，折合每股20.31港元（汇率：1港元=0.8479元人民币）。并对永续增长率3.0%和WACC（6.27%）进行敏感性分析，得到公司合理价值区间为17.63—25.64港元，对应2022年动态PE为16.8—24.4倍，动态PB为2.1—3.0倍。
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首程控股（0697.HK）：一季度营收大幅增长，股东应占溢利扭亏为盈 - 5月 16, 2022 (5页)
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我们预计2022—2024年未来三年公司新增签约车位数量将以每年约10万个的数量增长，2022—2024年公司签约车位数量将分别达到30万、40万、50万个，基础设施不动产基金管理规模将维持在500亿元左右。预计公司2022—2024年将分别实现营业收入17.78、25.13、31.31亿港元，归母净利润7.25、8.51、10.19亿港元，对应EPS分别为0.10、0.12、0.14港元。我们维持公司目标价2港元，对应2022年20倍PE，维持“买入”的投资评级。
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中广核新能源（1811.HK）：稳步成长的新能源运营商 - 4月 27, 2022 (15页)
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结合行业装机的节奏和中广核集团掌握的资源，我们预计中广核新能源2022—2024年每年风电、太阳能等项目新增装机容量分别为0.8GW、0.3GW，预计2022—2024年公司营业收入分别为18.85、20.30、21.33亿美元，归母净利润分别为2.66、3.06、3.41亿美元，对应EPS分别为0.48、0.56、0.62港元(汇率：1美元=7.7865港元)。我们用现金流折现法计算出公司合理价值约为253.35亿港元，折合每股5.9港元（核心假设：永续增长率2.0%、股权成本10.88%），对应2022年动态PE为12.3倍。
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首程控股（0697.HK）：停车出行+基金管理业务稳步推进，持续稳定高派息 - 4月 6, 2022 (6页)
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我们预计2022—2024年未来三年公司新增签约车位数量将以每年约10万个的数量增长，2022—2024年公司签约车位数量将分别达到30万、40万、50万个，基础设施不动产基金管理规模将维持在500亿元左右。预计公司2022—2024年将分别实现营业收入18.98、24.88、31.31亿港元，归母净利润6.77、8.91、11.48亿港元，对应EPS分别为0.09、0.12、0.16港元。2021年公司拟派发末期股息为4亿港元，加之2022年2月15日董事会宣派的特别股息2亿港元，我们预计2022年全年股息将分派9亿港元，当前股价对应股息率约为10%。2018—2021 年， 公司累计给股东的分红派息达 28 亿港元。我们给予公司目标价2港元，对应2022年22倍PE，维持“买入”的投资评级。
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