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房地产行业双周报：一线城市房价升温，低基数下商品房销售同比大幅增长 - 2月 24, 2021 (16页)
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统计局发布的1月份数据显示，各线城市商品住宅销售价格环比涨幅较上月有所扩大，其中4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，一线城市房价升温明显。政策面上，近期深圳建立二手住房成交参考价格发布机制，预计将在二手房信贷、交易等方面产生重要影响。我们认为未来房地产调控的大方向仍将延续“稳地价、稳房价、稳预期”的目标，推动房地产市场平稳健康发展。鉴于当前房地产板块低估值对市场的悲观预期已有充分反映，维持行业“买入”的投资评级，建议关注新世界发展（0017.HK）、佳兆业集团（1638.HK）等公司。对于物业管理子行业，龙头公司的业绩仍将维持快速增长，维持物业管理子行业“买入”的投资评级，建议关注长期前景向好的碧桂园服务（6098.HK）、永升生活服务（1995.HK）、新城悦服务（1755.HK）、建业新生活（9983.HK）等物业管理子行业个股。
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新城悦服务（1755.HK）：业绩增长符合预期，快速增长仍将持续 - 2月 16, 2021 (5页)
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公司近日公告, 预计2020年归属公司权益持有人的合并净利润同比增长至少50%，增长主要来自于：（1）在管面积快速增加，已经突破1亿平方米;（2）社区增值服务的发展迅速。公司2020年净利润增长符合我们此前的预期。我们维持公司2020——2022年归母净利润至4.23亿、6.56亿、9.90亿元的盈利预测，对应EPS为0.52元、0.80元、1.21元。给予公司2021年PE31X，对应目标价30港元，维持“买入”的投资评级。
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房地产行业双周报：年初商品房销售热度持续 - 2月 3, 2021 (16页)
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消息面上，由于贷款集中度管理制度的出台和季节性因素影响，部分地区出现按揭贷款额度收紧，我们认为这仅是短期现象，中长期而言贷款额度紧张的状态难以持续。政策面上，未来房地产调控的大方向仍将延续“稳地价、稳房价、稳预期”的目标，推动房地产市场平稳健康发展。鉴于当前房地产板块低估值对市场的悲观预期已有充分反映，我们认为随着房地产调控长效机制的逐步落实，行业的估值修复行情有望展开，维持行业评级至“买入”，建议关注新世界发展（0017.HK）、佳兆业集团（1638.HK）等公司。对于物业管理子行业，尽管2020年年底以来在政策利好的推动下大幅上涨，但基于行业业绩增长的确定性，我们仍维持物业管理子行业“买入”的投资评级，建议关注长期前景向好的碧桂园服务（6098.HK）、永升生活服务（1995.HK）、新城悦服务（1755.HK）、建业新生活（9983.HK）等物业管理子行业个股。
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房地产行业双周报：全年销售再创历史新高，行业有望迎来估值修复行情，上调评级至“买入” - 1月 20, 2021 (16页)
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2020 年全年商品房销售额与销售面积均创历史新高，行业在疫情的不利影响下仍表现出极强的韧性。政策面上，未来房地产调控的大方向仍将延续“稳地价、稳房价、稳预期”的目标，推动房地产市场平稳健康发展。鉴于房地产板块估值仍处低位，我们认为行业估值修复行情有望展开，上调行业评级至“买入”，建议关注新世界发展（0017.HK）、佳兆业集团（1638.HK）等公司。对于物业管理子行业，近期行业在政策利好的推动下大幅上涨，我们在2020 年年底《物业管理行业：年末估值切换，配置时点再现》报告中已提示行业迎来再次配置的良机。维持物业管理子行业“买入”的投资评级，建议关注长期前景向好的碧桂园服务（6098.HK）、永升生活服务（1995.HK）、新城悦服务（1755.HK）、建业新生活（9983.HK）等物业管理子行业个股。
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建业新生活（9983.HK）：被低估的中部物管龙头 - 1月 13, 2021 (6页)
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公司未来2—3年的业绩增长确定，当前股价对应2021年PE约12X，价值低估较为明显。我们维持此前2020—2022年的收入及归母净利润预测，预计公司 2020—2022年收入分别为26.44亿，39.93亿、 55.90亿元，归母净利润分别为3.89亿、5.89亿、8.29亿元，对应EPS分别为0.31元、0.47元、0.66元。我们维持公司12港元的目标价，对应2021年PE21X，维持“买入”的投资评级。
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