Guosen Securities (HK)  
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资深研究员
 
萧智舜 - 医疗保健
+852 2899 6747
jason.siu@guosen.com.hk

萧智舜在15年十一月份成为国信证券(香港) 经纪有限公司的研究部主管。专注香港业务,他现带领最少七至八人的分析员团队,覆盖约四十多间香港上市公司,函盖四个主要板块。在他从14年起加入国信以来,他亦是覆盖中国医疗保健行业。在此之前,他是中融国际(集团)有限公司一名投资经理, 曾参与香港及国际项目融资推广,包括房地产和综合企业。他曾在销售方担任医疗行业分析员, 子行业包括制药,医疗耗材及器械,中医药,医药推广代理商,医院和其他医疗专科。覆盖客户曾包括香港,中国,台湾,东南亚, 英国,欧洲,和美国。另外,他亦曾在购买方和私募股权研究担任分析工作。在展开其金融事业之前, 他在英国剑桥大学担任博士后研究员, 同时亦得到工业界赞助,用化学科技及合成方法建立新药研发技术。他在英国伦敦大学分别获得化学学士和哲学博士学位, 而他的博士研究专题为合成化学药物用作光动力法治疗癌病肿瘤。

股票覆盖
三生制药( 1530 HK) | 买入 | HKD24.8 生物技术与制药
中国中药( 570 HK) | 买入 | HKD8.5 生物技术与制药
金斯瑞生物科技( 1548 HK) | 买入 | HKD48.45 生物技术与制药
雅各臣科研製药( 2633 HK) | 买入 | HKD2.35 生物技术与制药
丽珠集团( 1513 HK) | 买入 | HKD60.46 生物技术与制药
绿叶制药( 2186 HK) | 买入 | HKD14 生物技术与制药
四环医药( 460 HK) | 买入 | HKD6.65 生物技术与制药
联邦制药( 3933 HK) | 买入 | HKD11 生物技术与制药
国药控股( 1099 HK) | 买入 | HKD40.2 卫生保健设施/服务
康宁医院( 2120 HK) | 买入 | HKD51.17 卫生保健设施/服务
山东威高( 1066 HK) | 买入 | HKD9 医疗设备

最新研究报告
中国医疗保健 更多药物纳入基药目录难对制药商有利 - 8月 9, 2018 (4页)  
2018年8月2日,据药智网报道,国家卫健委起草了一份征求意见稿,以对现有国家基本药物目录(以下简称“基药目录”)进行每三年一次而非通常每五年一次的审查及调整。当前国家基药目录以2012年版为基础。市场预期那些(1)具重要性和良好临床使用需求;及(2)已通过质量一致性评价的药品,将被优先纳入新的国家基药目录。我们预计这些药品将面临进一步降价,且凭借其销量增大将难以抵消售价降低之影响。
 
医疗保健 新的CAR-NK疗法较CAR-T疗法具更小副作用 - 8月 2, 2018 (4页)  
2018年6月28日,来自加州大学圣地亚哥分校的Kaufman及其他研究者公布一种新的CAR-NK疗法,疗效与CAR-T疗法相似。该方法类似CAR-T疗法,但并不使用T细胞,而是对人体免疫系统中发现的“自然杀伤”(NK)细胞进行修改。在一项应用卵巢癌异种移植模型的临床前研究中,CAR-NK疗法的结果显示出其对许多不同癌症患者可能具有的良好标靶性。据悉,该疗法副作用亦小于CAR-T疗法。基于此领域的更多突破,这将使投资者关注高新生物科技成果,如金斯瑞生物科技(1548.HK,买入,目标价:HKD48.45)之成果。
 
山东威高(1066 HK) | 买入 | HK$9
威高股份(1066 HK) 踏上股份改革之路 - 7月 23, 2018 (9页)  
7月10日,威高股份宣布其参与H股全流通试点项目的申请已获中国证监会批准。这使威高可将其现有全部26.39亿股未上市股份转换为香港上市的H股。由于这些股份大部分由其母公司持有,此举将允许公司(1)拥有更高的股票流动性及实行更多面向其员工或合资伙伴的股权激励计划,一如在威高血液净化之股权结构中所见。(2)全流通后股份形式上被摊薄,原有股份的机构投资者或增持股份。我们维持对其盈利预期,将估值基准年移至2019财年,并上调我们的目标价至9.00港元,维持“买入”评级。
 
绿叶制药(2186 HK) | 买入 | HK$14
绿叶制药 (2186 HK) 来自阿斯利康的药品助推盈利增长 - 7月 4, 2018 (11页)  
基于绿叶制药(1)已获绝大多数股东投票支持其收购阿斯利康公司思瑞康(精神科药)在51个国家的业务;及(2)已全额付清首笔2.6亿美元的款项,此笔思瑞康授权交易已于6月28日完成,总现金代价为5.46亿美元。我们将2018-2020财年的盈利估计分别提高11%/19%/20%,上调目标价至14.00港元并维持“买入”评级。
 
雅各臣科研製药(2633 HK) | 买入 | HK$2.35
雅各臣科研製药 (2633 HK) 可持续增长有生物製药的新优势角度 - 6月 28, 2018 (13页)  
6月25日收盘后,雅各臣科研製药(雅各臣)公布其截至2018年3月31日止财年的净利润为2.02亿港元,其1.92亿港元的核心利润(按年下降5%)低于我们的估计值6%,主要归因于较低的药品销售额和更高的税率。我们认为其(1)西药仿制药销售额可持续,及(2)高价值生物技术及诊断产品可将开售,但暂未放进我们的销售额预算中。由于降低药品销售额预测,我们下调分部总和的目标价至2.35港元,维持“买入”评级。
 
 
           
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