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宏观经济分析师
 
余晶晶
+852 2899 6758
janice.yu@guosen.com.hk

余晶晶于2014年2月加入国信证券(香港) 经纪有限公司研究部门。加入前,她在中银基金负责中国宏观经济及新兴市场研究。她在宏观经济、资产配置以及ETF研究方面具有5年以上经验。她曾为中银集团和贝莱德香港准备有关人民币国际化和离岸人民币市场研究方面的报告,余晶晶持有北京大学金融学硕士学位。

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最新研究报告
宏观经济周报 一季度投资偏弱,央行降准增加流动性 - 4月 20, 2018 (6页)  
2018年一季度GDP增长6.8%,与去年四季度持平,较去年全年的6.9%略有下滑,符合市场预期,但名义GDP增速已开始下行。尤其是2018年一季度出口增长和基建投资增速明显下滑,这将对今年的经济增长带来较大压力。4月17日,央行决定从4月25日起,下调人民币存款准备金率1个百分点。在美元指数疲弱的背景下,人民币汇率也不再成为货币政策略有放松的掣肘,因此我们认为央行可能在二季度再进行一次降准或降息政策。
 
贸易战缓和,油价提振;中国更扩大对外开放 - 4月 16, 2018 (6页)  
近日,原油价格涨升,因博鳌论坛上放宽汽车行业外资持股比限制, 令中美贸易战缓和。在今年6月底前, OPEC成员国有望将减产协议延长至2019年。我们认为,若中美贸易战进一步缓和,油价可升至穿每桶66美元的分水岭水平价位。 宏观方面,4月10日,习近平主席在博鳌论坛上表示中国将扩大对外开放。随后11日易纲行长宣布了中国金融开放12大具体举措,而证监会当天即宣布陆港通额度扩大事宜将从5月1日开始。中国的对外开放政策有利于长期经济发展、人民币国际化进程以及香港的国际金融中心地位。
 
油价续下行; 预市场避险情绪继续上升 - 3月 29, 2018 (5页)  
新任命的美国国家安全顾问呼吁对朝鲜和伊朗动武,对原油供应造成负面影响。受贸易战局势缓和以及月末资金流动提振,美元持续反弹,使得油价仍下滑。此外,上周美国国内原油产量增加2.6万桶, 连续4周录得增长后续刷历史新高。鉴于贸易战缓和及美国油产量续增加的影响相对大,我们认为油价继续下滑。宏观方面,2018年3月23日,美国总统特朗普在白宫正式签署对华贸易备忘录, 通过谈判解决的可能性较大。我们预计市场避险情绪上升,全球的大宗商品需以及中国的周期性以及出口型行业将受到不利影响。
 
宏观经济周报 油价再承压;美元续弱并关注电子、通信科技业 - 3月 16, 2018 (6页)  
美国国内原油产量增加,连续3周录得增长后续刷历史新高。油价走高也刺激美国页岩油产量急升。美国加大石油出口到亚洲上获得更大份额,促使一些国家增加石油供应。鉴于美国油库存增加以及扩大其出口市场份额的情绪升温,我们再次看到油价再度承压。宏观方面,2018年2月以美元计价出口同比大幅增长44.5%,进口同比增速下降至6.3%。 美国的贸易保护政策将对中国贸易的前景将产生不利影响。我们认为美国后续政策将主要针对中国的电子、通信等科技行业。此外,类似1985年之后日本的情况,贸易保护政策可能导致美元的持续弱势。
 
宏观经济周报 预计GDP增速略降,强调消费升级和科技创新 - 3月 9, 2018 (5页)  
2018年3月5日,中国十三届全国人大一次会议召开,国务院总理李克强做了关于政府工作的报告。2018年GDP增速目标为6.5%, 政府调低赤字率至2.6%,删除了M2的增速目标,意味着财政和货币政策都将趋紧。 行业政策重点集中于消费升级尤其是新能源汽车领域,以及科技创新行业,特别是证监会提出的四大行业(生物科技、云计算、人工智能、高端制造)的独角兽公司。
 
 
           
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