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宏观经济分析师

余晶晶

+852 2899 6758

janice.yu@guosen.com.hk

余晶晶于2014年2月加入国信证券(香港) 经纪有限公司研究部门。加入前，她在中银基金负责中国宏观经济及新兴市场研究。她在宏观经济、资产配置以及ETF研究方面具有5年以上经验。她曾为中银集团和贝莱德香港准备有关人民币国际化和离岸人民币市场研究方面的报告，余晶晶持有北京大学金融学硕士学位。

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最新研究报告


宏观经济周报货币供应增长趋稳，中美利差仍继续扩大 - 5月 25, 2018 (5页)
2018年4月，M2同比增速略增至8.3%，M1增速也略增至7.2%，今年前四个月的货币供给增速均有所回升。此外，4月银行信贷总量为11800亿元，高于基于12.5%信贷增长率的预期。此外，全球主要经济体的央行政策都趋于正常化，但美元的加息节奏将会明显快于其它经济体。美国与其它主要经济体的利差仍有进一步扩大的趋势，因此美元指数整体上仍有上行空间。


宏观经济周报 4月投资增速放缓，债券收益率续上行 - 5月 18, 2018 (5页)
5月15日，统计局公布了4月的经济增长数据，尽管生产端有所增长，经济中的需求端仍继续下行。自4月25日央行降准以来，短期资金价格有所下行，不过债券市场收益率仍趋于上行。央行一季度货币政策执行报告显示“稳杠杆”成为今年货币政策的主基调，因此我们预计央行可能在二季度再进行一次降准或降息政策，以稳定货币增速。


宏观经济周报油价续向上;美元指数将续反弹至95 - 5月 14, 2018 (6页)
因美国重启制裁伊朗,加快全球石油库存下降速度。再加上,委内瑞拉油产量再呈下滑。沙特官员期望油价升破80美元关口,甚至触及100美元,令市场对延长减产协议的预期升温。另一方面,EIA分别下调2018年和2019年原油需求增速预期。鉴于全球石油库存下降带来更大的净影响,油价继续向上。


宏观经济周报油价续上涨;国内利率仍上行 - 4月 30, 2018 (5页)
尽管油价近日小幅下跌,不过沙特官员期望看到油价升破80美元, 甚至触及100美元,令投资者对延长减产协议的预期继续升温。部分原因是3月全球原油供应量下降。IEA表示全球原油库存有望最早在5月就回落至5年平均水平。由于全球原油库存下降影响较大，我们预计国际油价将继续上涨。


宏观经济周报一季度投资偏弱，央行降准增加流动性 - 4月 20, 2018 (6页)
2018年一季度GDP增长6.8%，与去年四季度持平，较去年全年的6.9%略有下滑，符合市场预期，但名义GDP增速已开始下行。尤其是2018年一季度出口增长和基建投资增速明显下滑，这将对今年的经济增长带来较大压力。4月17日，央行决定从4月25日起，下调人民币存款准备金率1个百分点。在美元指数疲弱的背景下，人民币汇率也不再成为货币政策略有放松的掣肘，因此我们认为央行可能在二季度再进行一次降准或降息政策。

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